與頭等倉投研總監Stewart的對話

Stewart是頭等倉投研總監,負責管理研報業務和部分二級市場投資。他從2017年開始進入加密貨幣行業,之前有管理諮詢的背景。

頭等倉的投資策略

• 基金規模幾千萬美元,每個投資經理管理不超過10個倉位
• 主要投資山寨幣,目標是跑贏比特幣
• 沒有固定的預期收益,但要求整體組合跑贏BTC
• 沒有強制止損線,除非項目發展態勢變差
• 交易邏輯是尋找好項目和好價格,相對長期持有

成功投資AAVE的方法論

1. 2019年6月開始篩選項目,發現ETH Lend(後改名AAVE)

2. 評估三個問題:

   • 有沒有需求?有,借貸需求源於加槓杆
   • 需求有多大?很大,參考合約交易量
   • 能否滿足需求?初期不能,因爲是點對點模式

3. 持續關注項目發展,兩三個月後發現轉爲點對池模式

4. 決定建倉,分批買入

5. 2021年2-3月左右在500-600美元賣出

對當前市場的看法

• 這輪Alpha很難找,因爲"錢少、票多、盤子大"
• 只能有局部行情,如MEME、銘文、Solana等
• 投資方法論需要轉變:不再看市場會用什麼,而是看市場會炒作什麼
• 銘文和MEME都有很好的炒作邏輯

如何避免錯過新機會

1. 心態上不再執着於價值投資

2. 思考市場會炒作什麼,而不是市場會用什麼

3. 看到新賽道時,思考:

   • 哪些主力/團體會炒作它?
   • 如何炒作?
   • 可能的價格漲空間?

4. 要麼參與,要麼觀察積累樣本

Stop Doing List

1. 不要再有偏見,不要執着於以前的投資架構核心點

2. 不要再激情交易,減少非預期內的衝動交易

推薦關注的交易員

1. 頭等倉老板咖啡:

   • 能力全面,擅長各種交易風格
   • 思考非常第一性原理
   • 能夠逆人性,不FOMO

2. Galois Capital的Kevin Zhou:

   • 交易決策來自定量化、精確的思維判斷
   • 推薦聽他在Jason Choi和Laura Shin播客上的訪談

信息獲取渠道

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