加密貨幣市場的演變:從VC驅動到社區共識

近期加密貨幣市場呈現出一些新的趨勢。多個新項目的代幣分配中,VC佔比普遍在10%至30%之間,與上一周期相比變化不大。大多數項目仍選擇通過空投向社區分配代幣,但這種方式存在問題。用戶往往在收到空投後立即賣出,造成巨大拋售壓力。代幣籌碼過度集中也不利於空投的有效性。從代幣價格表現來看,VC驅動的代幣普遍表現不佳,發行後往往進入單邊下跌走勢。

值得注意的是,$SHELL採取了不同做法,通過IDO分配了4%的代幣,IDO市值僅2000萬美元。另外,Soon和Pump Fun選擇將超50%代幣通過公平發射分配,並結合少數VC和KOL進行大比例社區募資。這種讓利於社區的方式可能更容易被接受。雖然項目方不再持有大量代幣,但可通過做市回購籌碼,向社區傳遞積極信號。

Memecoin市場氛圍已跌至低谷。散戶意識到Memecoin仍難脫離資本、做市商等控制,已失去公信力。短期巨虧影響用戶預期,這種代幣發行策略接近終結。過去一年多散戶在Memecoin賺取較多,但AI Agent熱潮並未改變其本質。大量Web2個人開發者和Web3套殼項目湧入,導致衆多"僞價值投資"的AI Memecoin項目出現。

傳統VC驅動模式正在失效。小份額給VC、高度控盤、等待上所拉盤的套路難以爲繼。在VC資金收緊、散戶拒絕接盤、大所上幣門檻提高的壓力下,新的融資模式正在興起:聯合頭部KOL和少量VC,以大比例社區發射、低市值冷啓動方式推進項目。Soon和Pump Fun等項目正在開闢這一新路徑,將40%-60%代幣直接分發給社區,在較低估值下啓動項目。

這種模式通過KOL影響力構建共識,提前鎖定收益,用高流通性換取市場深度。雖然放棄短期控盤優勢,但可通過合規做市在熊市低價回購。本質上是權力結構的範式遷移:從VC主導的擊鼓傳花,轉向社區共識定價的透明博弈。項目方與社區在流動性溢價中形成新的共生關係。

Myshell的IDO模式也值得關注。通過鏈上透明的IDO發行少量代幣,爲交易所帶來新用戶的同時提供公平機會。項目方通過做市確保價格合理漲,逐步從低市值過渡到高市值,獲得市場認可。這種模式解決了項目方與VC在透明度方面的矛盾,使代幣解鎖過程更加公開透明。

總的來說,用戶和項目方之間的核心矛盾在於定價和公平性。只有通過公平方式將代幣讓利給社區,並持續推進技術路線圖建設,才能實現項目的長期價值增長。未來加密市場可能會更多地轉向這種社區驅動、透明化的發展模式。