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Solana生態AMM實現簡析:CPMM、CLMM和DLMM的特點及應用
Web3行業中AMM的重要性及Solana生態AMM實現簡析
在當前Web3行業格局中,與DeFi相關的產品佔據了市場的主導地位。其中,自動做市商(AMM)作爲關鍵環節,推動着Web3金融領域的變革。本文將介紹Solana生態中幾個重要的AMM實現,旨在爲流動性提供者選擇投資策略提供參考。
CPMM (恆定乘積做市商)
CPMM是最基本的AMM實現之一,在多個產品中得到應用。以某交易平台推出的基於恆定乘積的AMM爲例,其核心原理是池子中兩種代幣的供應量乘積恆定:X * Y = k。
對流動性提供者而言,當添加流動性時,CPMM會自動爲用戶創建關聯帳戶並發放LP Token,用於證明持有池子的份額。提取流動性時,相應的LP Token將被銷毀。
CPMM的鏈上程序使用Anchor開發。用戶進行代幣交換時,會觸發swap相關指令。例如,用戶用USDC交換TRUMP時,可通過TRUMP-USDC池子進行。
在Solana生態中,LP Pair可直接通過Token Account表示,無需部署新的合約程序。交易時直接與CPMM Program交互,通過傳入池子地址、代幣地址等來修改Token Account狀態,完成swap操作。
具體能換到多少目標代幣,通過ConstantProductCurve.swap_base_input_without_fees計算。計算公式保證了代幣總量變化後,乘積保持不變。
CLMM (集中流動性做市商)
CLMM類似於某DEX的V3版本,每個代幣對有多個費用層級,可創建對應層級的池子。CLMM繼承了tick、多費率層級、集中流動性等概念。
CLMM允許流動性提供者選定價格範圍,資金僅在所選範圍內分布。也可提供單邊流動性,類似傳統金融中的限價單。
對於價格波動小的池子,建議選擇較小的範圍;對於波動劇烈的池子,則選擇較大範圍。這有助於減少無常損失。
需注意,集中流動性雖提高資金利用率,但對LP的金融知識要求更高。LP需更積極管理流動性,以應對鏈上頻繁波動可能帶來的損失。
DLMM (動態流動性做市商)
DLMM是某平台推出的AMM產品,屬於Uniswap V3的一種變體。DLMM引入了Bin概念,池子從基礎價格開始,每隔一小段Bin step作爲一個Bin存在。同一Bin內交易享受零滑點,提高交易量和成功率。
DLMM中,當前激活的Bin存在兩種代幣,其他Bin在兩側分布,各自只存在單個代幣。當激活Bin中某種代幣減少爲0時,DLMM會將激活Bin設爲相鄰的下一個Bin,推動池子價格變化。
DLMM提供三種流動性策略:Spot、Curve和Bid Ask。Spot適合大多數池子;Curve適合價格變化小的池子,如穩定幣對;Bid Ask適合價格波動大的池子,但需要頻繁調整倉位。
總結
AMM作爲Web3金融領域的重要組成部分,通過獨特機制和創新推動去中心化金融發展。隨着技術進步和生態系統完善,AMM有望在未來發揮更大作用,進一步改變傳統金融格局。