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以太坊RWA爆發式增長：BUIDL引領新浪潮
RWA：繼DeFi之後，以太坊下一個爆發點
近期，《GENIUS 法案》的通過重新點燃了市場對 RWA 的興趣。RWA 領域已達成多項重要裏程碑，如 Kraken 推出代幣化股票與 ETF、Robinhood 向 SEC 提議賦予代幣資產與傳統資產同等地位、Centrifuge 在 Solana 上發行規模達 4 億美元的去中心化 JTRSY 基金等。
值此關鍵節點，本文將深入探討以太坊及其 Layer-2 網路上的 RWA 發展動態。
數據分析：以太坊 RWA 增長全景
以太坊的 RWA 價值已步入明確的增長週期。核心驅動力來自貝萊德的 BUIDL 基金，其當前規模已達 27 億美元。BUIDL 自 2025 年 3 月以來呈現拋物線增長，強力推動以太坊 RWA 生態的整體擴張。
按資產類別劃分（穩定幣除外），以太坊上的 RWA 市值高度集中於兩個主要品類：國債類項目（75.9%）和大宗商品類（以黃金爲主，20.3%）。
從協議維度觀察，當前主導者主要爲穩定幣發行方。值得關注的是，證券化協議 Securitize 的總價值已顯著超越 FDUSD、USDC 等部分穩定幣項目，躍居前列。
BUIDL
BUIDL 迅速崛起爲以太坊 RWA 生態中市值最大的項目。其爆發性增長源於多重因素：機構需求、產品競爭力（24/7全天候運作、更快的結算速度，以及合規框架下的高收益）以及 DeFi 集成帶來的協同效應。
BUIDL 的資產分布高度集中：約 93% 集中於以太坊主網。伴隨資產管理規模持續擴張，BUIDL 每月分紅連續創造新高，2025 年 5 月分紅已達 790 萬美元。
穩定幣
自 2024 年以來，以太坊穩定幣總市值持續呈現穩健上行趨勢。小型項目市值持續上升，並湧現了一批新的穩定幣項目。中型項目在 2025 年更加多元。頭部穩定幣繼續由 USDT 與 USDC 主導。
USDT 與 USDC 在 2024 年 11 月經歷顯著增長，此後仍有持續數月的增長。然而市場動能近期明顯轉變，過去四個月以太坊鏈上 USDT 陷入增長停滯，2025 年 5 月 USDC 在多月增長後第一次出現了下降。
L2 生態
在更廣闊的 RWA 生態格局中，以太坊以 59.23% 的市場佔有率（不含穩定幣）保持絕對統治地位。值得關注的是，zkSync 憑藉 Tradable 項目躍居次席，而 Stellar 則完全依賴富蘭克林鄧普頓 BENJI 基金佔據第三。
多數 L2 網路當前面臨生態多樣性不足的挑戰，其 RWA 市值高度依賴 1-2 個核心項目支撐。
縱觀 Layer-2 網路整體 RWA 市值演進，其增長週期與 Layer-1 並不完全同步。2024 年末標志着 L2 生態 RWA 發展的轉向：進入了強勁的增長週期。
Etherealize：以太坊 RWA 新引擎
Etherealize 通過開發定制化工具、構建戰略合作網路及深度參與政策制定，系統性彌合了技術突破與實際落地之間的鴻溝。
目前，Etherealize 主要通過市場教育與內容傳播，以及數據面板工具的方式，推進以太坊 RWA 的普及與應用。團隊在路線圖中解釋將開發面向機構的 SDK 等，值得持續關注 Etherealize 在推動 RWA 產品上的進展。
以太坊 RWA 戰略護城河
先發優勢：以太坊早在 RWA 浪潮興起前，已與多家頂級金融機構完成實驗性的合作。
生態積澱：以太坊 RWA 生態在廣度和深度上均保持領導地位。
安全：以太坊的核心優勢在更去中心化的架構，可靠運行記錄和繁榮的開發者生態。
技術演進：以太坊技術路線圖將加速 RWA 發展，包括提升 L1 性能、推動 L2 互操作性、強化安全標準與隱私保護機制等。
《Genius Act》：監管雙刃劍
《Genius Act》爲市場注入了監管的確定性，但同時也帶來了一些挑戰。法案要求穩定幣儲備必須爲 1:1 的美元或美國國債等高流動性安全資產，這將影響許多現有的穩定幣項目。
然而，以太坊穩定幣生態的韌性源於其多樣性。多元的結構形成了天然的風險隔離機制：即便部分穩定幣因合規要求調整策略，仍會有項目持續推進創新並維護去中心化內核。
結語
以太坊的 RWA 生態在過去幾個月迎來了爆發性增長。BUIDL 是近期推動該 RWA 發展的最強動力，同時大量國債類項目也展現出強勁的增長勢頭。
以太坊在 RWA 領域仍佔據顯著優勢。無論是先發的時間優勢、安全性、深厚的生態沉澱、宏大的技術路線圖更新，還是 BUIDL 的強勢領跑、Layer2 的多樣化以及 Etherealize 深度賦能，這些因素共同構築了以太坊在傳統金融上鏈浪潮中的核心壁壘。
隨着《Genius Act》的推動，美元信用正加速融入鏈上世界。這不僅帶來了更大體量的資金湧入，創造了更多收益與增長機遇，也構成了一項挑戰：它使得以太坊金融體系的底層支撐更偏向法幣（美元），從而引入了法幣信用風險，並使鏈上結算體系可能成爲美元霸權的延伸。在此爆發性增長的背景下，也潛藏着隱憂，其核心在於以太坊對自身定位的探索------即是否支持與美元體系深度綁定。