香港虛擬資產現貨ETF上市及其影響

4月30日，六支虛擬資產現貨ETF在港交所正式上市並開放交易。這些ETF涵蓋了比特幣和以太幣兩種主要加密貨幣，由博時HashKey、華夏和嘉實三家機構推出。

某基金公司高管在接受媒體採訪時表示，這些ETF的推出爲許多人民幣持有者提供了新的投資選擇。她還表示，隨着市場開放的發展，未來可能會有更多機會讓內地投資者參與其中。

然而，首日交易數據顯示，這些ETF的表現不如預期。六支ETF的總交易量僅爲8758萬港幣，相比之下，美國比特幣ETF首日交易量達46億美元。盡管如此，業內人士認爲，這些產品爲香港投資者打開了另類資產投資的大門，市場對此類金融產品的接受度將逐漸提高。

考慮到中國股市表現不佳以及房地產市場的不穩定性，有觀點認爲，從中長期來看，中國的高淨值人羣可能會通過各種渠道投資香港的加密資產ETF。

美國以太坊現貨ETF前景分析

近期，一家資產管理公司將其現貨以太坊ETF列入了美國證券存托清算公司（DTCC）的網站。雖然這標志着交易過程的第一步，但並不能保證該ETF最終會獲得美國證券交易委員會（SEC）的批準。

今年2月，多家知名投資機構向SEC提交了以太坊現貨ETF的申請。然而，SEC最近推遲了對這些申請的決定，理由是需要進一步審查相關規則變更。SEC有額外45天的時間，即到6月11日，來進行評估。

與比特幣ETF相比，以太坊ETF的前景似乎不太樂觀。一位ETF分析師估計，SEC批準5月以太坊ETF的可能性約爲35%。他認爲，SEC對以太坊ETF申請的態度相對消極，這可能反映了一種戰略性的延遲。此外，SEC主席對以太坊可能被認定爲證券的立場，也增加了決策過程的復雜性。

某投行分析師預計，現貨以太坊ETF的監管批準可能會繼續延遲，最終可能需要通過法律訴訟來解決，類似於之前推動SEC重新考慮現貨比特幣ETF申請的案例。

盡管面臨挑戰，美國投資者和企業仍在積極爭取以太坊現貨ETF的通過。他們認爲，在加密貨幣和傳統金融產品之間建立聯繫將是一個重大進步。目前，SEC的最終決定仍不明確，但如果以太坊現貨ETF獲得批準，這將標志着美國監管機構對加密貨幣採取了更爲開放的態度。

以太坊是否會被認定爲證券？

近期有媒體報道，根據某軟件公司提交的法院文件，SEC主席至少一年前就開始嘗試將以太坊視爲不符合當前聯邦法規的未註冊證券。該公司正通過訴訟對SEC的這一嘗試提出質疑。

文件顯示，2023年3月28日，SEC執法部門負責人批準了對"ETH 2.0"的正式調查令，授權SEC工作人員調查和傳喚涉及以太坊交易的相關方。報道指出，SEC試圖將調查保密，一些接到傳票的人士稱被迫簽署了保密協議。

從歷史角度來看，現任SEC主席對於以太坊是否屬於證券的問題一直保持模糊態度。在2023年4月的國會聽證會上，當被問及這個問題時，他拒絕給出明確回答。

4月30日，某國會委員會主席批評SEC主席在以太坊問題上"有意誤導了國會"。他指出，SEC的公開言論與其對以太坊的私下行動存在明顯矛盾，反映了SEC監管的任意性和反復無常。

值得注意的是，截至2018年，SEC對以太坊的立場還比較明確：以太坊不是證券。然而，在現任SEC主席上任後，該機構的立場發生了微妙變化。特別是在2022年以太坊轉爲PoS共識機制後，SEC主席曾表示，在PoS區塊鏈中，用戶鎖定代幣以獲得獎勵的行爲可能被視爲投資合同，從而可能被歸類爲證券。

在當前SEC領導下，多家大型加密貨幣交易所因涉嫌出售未註冊證券而面臨執法行動。然而，到目前爲止，以太坊尚未在任何SEC訴訟中被直接認定爲證券。

有觀點認爲，SEC試圖將以太坊歸類爲證券是一項戰略舉措，目的是獲得對以太坊及其他可能被視爲證券的代幣的監管權。作爲市值第二大的區塊鏈，以太坊是大多數主流DeFi、DAO和NFT項目的基礎平台。如果以太坊被重新歸類爲證券，將對整個加密資產行業產生深遠影響。