黃金市場展望:2030年金價或達8900美元

近期發布的《我們信任黃金》2025年度報告指出，當前全球正經歷新一輪金融重構，黃金作爲無對手風險、不可通脹的貨幣資產，其戰略意義愈發凸顯。從美國的去工業化與財政赤字失控，到非國家信用資產的崛起，再到央行的大規模購金行爲，這些趨勢共同構成了"黃金大多頭"格局的背景。

黃金市場現狀

目前黃金正處於牛市的"公衆參與期"。過去五年內，全球黃金價格上漲了92%，而美元對黃金的實際購買力則下降了近50%。去年黃金在美元計價下創下43個歷史高點，今年截至4月30日已創下22個新高點。雖然突破3000美元大關，但與歷史金牛市相比，本輪漲仍屬溫和。

影響黃金的關鍵因素

地緣政治重組

全球地緣政治格局正在加速重組，這對黃金有利。世界正從"以黃金爲支撐的布雷頓森林時代，到以內部貨幣爲支撐的布雷頓森林II，再到以外部貨幣（黃金和其他商品）爲支撐的布雷頓森林III"。

川普政策影響

川普重返白宮後啓動了美國經濟和全球經濟的深刻重組。其政策方向包括解決政府過度負債問題、貿易政策改革以及美元貶值政策。這些政策可能導致美國經濟放緩，甚至衰退。

央行需求

央行需求是"大多頭"的關鍵支柱。自2022年2月俄羅斯貨幣儲備被凍結後，這一趨勢顯著加速。連續三年，央行增加了超過1,000噸的黃金儲備。

法定貨幣持續貶值

自1900年以來，美國M2貨幣供應量增長2,333倍，人均增長超過500倍。貨幣供應增長是黃金價格的長期關鍵驅動因素。

黃金價格預測

Incrementum黃金價格模型預測：

• 基本情景：到2030年底，黃金價格約爲4,800美元
• 通脹情景：到2030年底，黃金價格約爲8,900美元

通脹風險分析

報告警告不應排除像1970年代那樣出現第二波通脹的可能性。在滯脹環境中，黃金、白銀和礦業股表現極爲出色。

"表現型黃金"的投資機會

白銀和礦業股票在當前十年中具有較大的追趕潛力。市場動態顯示，黃金通常引領漲勢，而白銀、礦業股票和大宗商品隨後跟進。

比特幣

報告認爲，到2030年底，比特幣可能達到黃金市值的50%。如果假設保守的黃金價格目標約爲4,800美元，比特幣價格需漲至約90萬美元才能達到黃金市值的50%。

結論

報告認爲，黃金牛市尚未結束，正處於公衆參與階段的中期。黃金正從被視爲過時的遺物轉變爲投資組合中的關鍵資產，既能提供防御性穩定性，又有進攻性潛力。隨着傳統避險資產失去信任，黃金正重新成爲長期投資策略的核心。