加密貨幣市場6月回落，但基本面保持穩定

2024年6月，加密貨幣市場經歷了一輪回調。這主要是由於比特幣的拋售壓力引發了更廣泛的投資者風險偏好下降。盡管如此，對該資產類別的長期前景仍然保持樂觀。

6月傳統資產的表現呈現出不同的走勢，市場正在消化各種新的風險因素。受這些風險影響，某些市場板塊表現不佳，包括美國房屋建築商（因房市降溫跡象）、中國股市和部分工業金屬（因中國經濟再度疲軟），以及法國股票（因政府可能變更）。

相比之下，全球債券、除中國外的新興市場股票和標普500指數表現相對穩健。瑞士法郎作爲國際風險上升的晴雨表，也表現良好。比特幣和以太坊分別下跌約10%，在風險調整基礎上屬於表現較差的市場板塊。

多種來源的實際和預期拋售壓力促成了比特幣在本月的下跌，這種疲軟也波及了其他加密貨幣。主要的新拋售壓力來源包括：

1. Mt Gox遺產：Mt Gox破產遺產的受托人宣布從2024年7月初開始償還比特幣和比特幣現金。截至目前，遺產持有價值89億美元的比特幣。

2. 德國政府：一家德國政府機構開始清算2013年沒收的比特幣。6月期間，與德國政府相關的錢包向交易所發送了近4000個比特幣（價值約2.2億美元）。

3. 美國政府：美國政府向某交易平台存款帳戶發送了3940個比特幣（2.4億美元），這些比特幣是從一名被定罪的毒販相關的錢包中沒收的。

4. 美國現貨比特幣ETP：這些產品在6月下半月經歷了5.81億美元的淨流出，而在5月和6月初曾出現淨流入。

此外，比特幣礦工繼續減少持有量：過去30天內賣出了約1560個比特幣（約1億美元）。另一方面，據報道，某上市公司在6月中旬購買了近12000個比特幣（價值7.86億美元），可能對比特幣價格起到了支撐作用。

盡管短期資金流動可能暫時影響了比特幣的價格，但資產的基本面並未發生顯著變化。市場已經計入今年和明年联准会可能進一步降息的預期，以應對消費者價格通脹的進一步緩解。此外，某些智能合約平台的採用指標顯示出持續增長，主要智能合約平台的日活躍用戶在最近幾個月中繼續增加。

現貨以太坊ETP在美國市場上市也取得了進展。證券交易委員會（SEC）已批準了幾家發行人的申請，以在美國交易所上市這些產品。預計這些產品將在2024年第三季度開始交易，可能會支持以太坊及其生態系統內代幣的估值。

盡管比特幣和以太坊上月均下跌，但它們的表現仍優於更廣泛的加密市場。整個數字資產市場在6月下跌19%。本月表現最差的是消費者和文化相關的加密貨幣，主要由於memecoin的疲軟。包括比特幣在內的貨幣類加密貨幣和金融類加密貨幣表現相對較好。

值得注意的是，Toncoin（TON）是少數在6月漲的代幣之一。TON區塊鏈集成在Telegram的消息應用程序中，具有利用Telegram龐大用戶羣的潛力。其網路的日活躍用戶數量從1月的平均27,000增長到6月的超過400,000。

雖然加密市場在6月遭遇挫折，但對今年餘下時間的估值前景仍持樂觀態度。宏觀背景總體上對加密資產類別有利，經濟增長、潛在的联准会降息以及強勁的股市都是支持因素。此外，以太坊ETP的批準有望讓更多投資者了解智能合約和去中心化應用的概念，認識到公共區塊鏈在變革數字商務方面的潛力。