比特幣周漲6.84% 全球關稅政策博弈引發市場動蕩

正文

本週比特幣開盤價爲78370.15美元，收盤價爲84733.07美元，全周漲幅達6.84%，振幅爲14.89%，交易量明顯增加。自1月下旬以來，比特幣價格首次有效突破下降通道上沿，逼近200日均線。

全球宏觀金融領域最大的變數仍然是關稅政策的激烈變化。這一戲劇性的局面讓全世界瞠目結舌，中國的反制措施尤爲引人注目。

在這場"對峙遊戲"中，率先退讓的一方很可能會失敗。全球範圍內的關稅政策變化引發了來自政界、商界和資本市場的各種反應，無論是明顯的還是隱蔽的。

最終結果是資金從美國市場大量流出，美國股市、債市和匯市罕見地同時遭受重創。

面對巨大的金融風險，美國政府選擇了讓步，或部分暫緩實施新的關稅政策，或降低關稅強度並擴大豁免商品清單，同時在輿論層面對主要競爭對手釋放善意。至此，關稅政策調整進入第二階段，各方將開始談判和妥協。

此前因第一階段政策影響而大幅下跌的風險資產市場迎來反彈。雖然關稅政策帶來的最嚴重影響可能已經過去，但後續的不確定性仍將主導各個市場。關稅問題不會輕易解決，也可能引發新的危機。未來需要關注的重點包括關稅衝突是否會進一步升級，联准会是否會及時降息，以及美國經濟是否會陷入衰退。

政策、宏觀金融及經濟數據

由於大多數國家無力對新的關稅政策進行反制，中國和歐盟的反制成爲抵抗美國單邊主義的主要力量，其中中國的針鋒相對尤爲突出。

經過多輪對抗，美國對中國的關稅提高到145%，中國對美國的反制關稅達到125%。這實際上已經基本切斷了正常貿易往來的可能性，因此中國隨後宣布不再對美國可能的進一步加徵關稅行爲做出回應。

4月10日，美國暫停對大部分國家（不包括中國）的新關稅政策，保留10%的"基準關稅"，並開始進行談判。受此消息影響，美國股市大幅漲，納斯達克指數創下歷史單日第二大漲幅。

中國看似被動的行爲實際上對美國形成了巨大壓力。12日，美國宣布豁免部分中國商品的145%關稅，包括智能手機、平板電腦、筆記本電腦、半導體、集成電路、閃存和顯示模組等。

推動美國政府進入"第二階段"的不僅僅是中國的反制措施，還有美國政界、商界以及金融市場的強烈反應。

4月7日周一，美國三大股指大幅下跌，創下調整低點，進入或接近技術性熊市。次日，VIX恐慌指數觸及52.33的高位，爲2008年次貸危機、2020年新冠疫情危機以來的第三高峯。

同期，短期國債收益率在周四一度跌至3.8310%，長期國債收益率則在周五出現大幅反彈，收於4.4950%的高位。

在美股遭遇大規模拋售後，美債資金也加入了拋售行列，再加上資金從美國流向歐洲等地，美元指數也出現大幅下跌。

股市、債市和匯市的"三殺"迫使美國政府釋放關稅政策緩和信號，公布豁免商品清單。同時，联准会也對外釋放"鴿派"信號。波士頓聯儲主席柯林斯在周五接受採訪時表示，联准会在必要時"絕對準備好"動用各種工具來穩定金融市場。

關稅政策緩和和联准会口頭救市，使得美國金融市場暫時緩和。周五，美國三大股指均以漲結束動蕩的一周。

分析認爲，關稅政策調整進入第二階段，市場恐慌情緒有所緩解，逐步開始探底，但基於美國政府的不確定性，以及美國經濟衰退和通脹方面的巨大風險（本週公布的密歇根大學消費信心指數繼續下跌至50.8），實現V形反轉的可能性較小。

拋壓與拋售

本週鏈上拋壓有所減弱，略微止住了連續三周的恐慌拋售。全周鏈上拋售規模爲188816.61枚，其中短期持有者178263.27枚，長期持有者爲10553.34枚。7日和9日，短期持有者羣體在全球市場恐慌中再次出現大筆虧損。

目前長期持有者羣體仍在發揮穩定器作用，本週增持近6萬枚，顯示出市場流動性仍然相當匱乏。截至周末，短期持有者羣體整體仍然處於10%的浮虧水平，表明市場依然承受着巨大壓力。

週期指標

根據數據，BTC週期指標爲0.125，市場處於上升中繼期。