上市公司加密儲備策略背後的推動力量

近年來，越來越多的上市公司開始將加密資產納入其資產負債表。從某科技公司率先大舉投資比特幣，到某媒體集團籌集25億美元構建比特幣國庫，再到多家傳統工業與科技巨頭小規模試水穩定幣或以太坊戰略儲備。據數據平台顯示，截至7月17日，已有154家上市公司採用比特幣戰略儲備；另一份研究報告指出，上市公司累計投入加密資產高達760億美元。

除了政府的加密友好政策以及某些公司的示範效應外，在背後支撐這一浪潮的，還有專注於機構級數字資產布局的加密風投與Web3基金。它們通過領投PIPE（私募股權投資已上市公司股份）、可轉債、反向並購等方式，爲上市公司提供加密貨幣買入、代幣化股權、穩定幣結算與鏈上國庫管理等全方位解決方案。

推動上市公司加密化的主力機構，已從早期的幾家知名投資公司，擴展到包括多家新興加密投資機構，近期越來越多的加密VC開始加入這一行列。

主要參與機構及其動向

某知名加密投資公司A

該公司投資了多家DAT（Digital Asset Treasury）公司，其中最著名的是一家由長期比特幣布道者領導的金融服務公司。該公司正試圖效仿某科技公司的策略，並得到了多家行業巨頭的支持。投資公司A指出，這家公司的規模剛好足以利用所有資本市場工具，同時市值也較小，因此能夠以更快的速度實現每股比特幣的增長，並以更高的溢價進行交易。

此外，該投資公司還領投了另一家公司，該公司正在借鑑某科技公司的策略，但將其應用於Solana。投資公司A認爲，Solana是比特幣的一個有趣替代品，原因包括：由於成熟期較短，其漲空間可能更大；波動性較高，意味着可以實現更高的收益；質押收益可以促進每股SOL的增長；由於替代品較少，因此擁有更多尚未開發的需求。

某數字資產投資公司B

2025年5月，某媒體公司宣布通過發行15億美元普通股和10億美元可轉債，籌集約25億美元用於比特幣國庫建設。公司B不僅作爲該筆債權與股權融資的財務顧問，同時也是主承銷商之一，爲公司設計融資結構並承諾提供流動性支持。

此前，公司B已協助多家非加密原生企業開展加密支付與國庫實驗，並在若幹SPAC合並中擔任顧問，推動標的公司將數字資產納入其戰略資產配置。2024-2025年間，公司B累計參與超過8億美元上市公司加密相關融資，涵蓋股權投資、債務融資與顧問服務多個層面。

某Web3投資公司C

2025年7月，公司C宣布與一家餐飲和包裝食品公司簽署了一份不具約束力的諒解備忘錄。根據雙方發布的聯合聲明，公司C將向該食品公司的比特幣國庫收益策略投入高達1億美元比特幣。公司C的聯合創始人也將加入食品公司的"比特幣願景委員會"，爲其國庫管理和收益優化提供戰略指導。

作爲在NFT熱潮中崛起的Web3行業知名投資者，公司C本身也在尋求赴美上市的機會。公司C聯合創始人表示，正計劃在紐約公開上市，力求抓住政府數字資產監管方式提供的"獨特時機"。

某亞洲加密投資公司D

2024年12月，公司D宣布推出規模1.5億美元的基金，目標是爲亞洲上市公司復制某科技公司式的比特幣國庫管理模式。基金將重點關注日本、香港、泰國、臺灣和韓國等市場的上市公司。

今年5月，公司D通過與一家納斯達克上市的香港奢侈品分銷商的戰略合並，進入公開市場並更名。此次合並使奢侈品分銷商獲得公司D的比特幣專業知識，後者將參與分銷商的投資與國庫管理。奢侈品分銷商已宣布將採用比特幣儲備戰略，並計劃動用1.5億美元資金支持亞洲市場上至少十家上市公司的比特幣國庫項目。

某數字資產交易公司E

2025年6月，一家健身器材和數字健身服務公司宣布簽署總規模高達5億美元的"FET代幣國庫"融資框架，首筆5,500萬美元由公司E與另一家投資機構共同投資。資金將專用於通過某平台購買Fetch.ai的FET代幣，作爲其資產負債表中的鏈上配置資產。該健身公司稱若計劃能完全落地，預計將使其擁有最大的專注於AI代幣的公開上市加密資產庫。

其他參與者

除上述機構外，還有多家知名加密風投參與了近期的幾筆重磅私募融資。這些私募涉及多家上市公司，包括一家消費品開發、制造和分銷企業，一家數字資產財務公司，以及一家新成立的比特幣財務儲備公司。參與機構包括多家知名加密投資基金、家族辦公室和傳統金融機構。

這些投資案例反映了傳統資本對高質量加密資產日益增長的需求，也體現了加密風投在推動上市公司採用數字資產戰略方面發揮的重要作用。隨着更多上市公司探索加密貨幣國庫管理，預計將有更多加密投資機構參與到這一趨勢中來。