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RWA市場2025年上半年增長48.9% 但面臨多重發展瓶頸
RWA市場2025年上半年增長迅猛,但仍面臨多重挑戰
2025年上半年,真實世界資產(RWA)代幣化市場迎來了顯著增長。截至6月6日,全球RWA市場總市值已達到233.9億美元(不含穩定幣),較年初增長48.9%。私人信貸和美國國債成爲市場的主導力量,分別佔比約58%和31.2%,合計近九成份額。
然而,這一亮眼增長背後隱藏着諸多問題。資產類別高度集中、流通性受限、透明度不足以及與加密原生生態系統關聯度低等因素,使RWA距離成爲真正的主流賽道還有很長的路要走。
私人信貸領域,某區塊鏈金融技術服務平台以101.9億美元的活躍貸款額位居榜首。該平台主要提供房屋淨值信貸額度(HELOC)業務,允許用戶獲得房屋價值85%的信用額度貸款。不過,該平台採用的是一種類似聯盟鏈的設計,這種設計雖然有利於資產管理,但也限制了資產在市場上的廣泛流通。
美國國債是RWA市場第二大資產類別。這類RWA將傳統美元計價資產轉化爲數字代幣。某大型資產管理公司發行的代幣目前發行總量約爲29億美元,是這一領域的領頭羊。該代幣已擴展到多個區塊鏈網路,但絕大部分資產(約93%)仍發行在以太坊上。
在公鏈對比方面,以太坊仍是RWA資產的首選,佔據55%的市場份額。令人意外的是,某Layer解決方案以22.5億美元的資產發行量成爲第二大RWA公鏈。這主要歸功於一家引入Web3技術的資產管理公司,該公司允許機構在其應用上發起投資機會。然而,該公司的合約信息存在一些問題,其RWA資產上鏈實際金額存在疑問。
某老牌公鏈也異軍突起,成爲RWA市場第三大網路,發行量約爲4.98億美元。這主要得益於其與多個金融機構的合作。然而,該公鏈的RWA資產過度依賴單一發行方,結構相對單一。
盡管數據亮眼,RWA市場仍面臨諸多挑戰:
資產類別集中:主要集中在私募信貸和美國國債,且頭部項目數據不透明,流通性和透明度有待提高。
競爭壓力:以美國國債爲抵押的生息穩定幣提供了類似的收益效果,對RWA產品形成競爭。
資產類別單一:商品類、股票類、基金類產品佔比仍低,發展受限於實物存儲、法律合規、成本等多方面挑戰。
市場規模有限:RWA市場總規模僅233億美元,遠低於穩定幣市場,與萬億規模的想象相距甚遠。
參與門檻高:目前RWA幾乎是機構和大玩家的專場,普通投資者參與存在困難。
總的來說,2025年上半年RWA市場雖然實現了近50%的增長,但如何突破當前瓶頸,在透明度、流動性和生態融合等方面實現質變,將是決定其未來發展的關鍵。