穩定幣市場格局變化：USDC在DeFi領域崛起

穩定幣在2021年的競爭格局已經發生了顯著變化。雖然USDT在交易所仍保持主導地位，但USDC已經在DeFi市場取得領先優勢。數據顯示，USDC正逐步贏得DeFi用戶的青睞。與此同時，穩定幣不再僅僅是加密用戶管理風險的工具，還正在成爲傳統金融資金進入加密和DeFi市場的重要合規渠道。

穩定幣一直是加密市場的核心賽道，在去中心化的加密貨幣生態中扮演着重要角色，尤其在中心化交易所的交易和轉帳場景中，幫助用戶降低資產波動風險並鎖定收益。

今年1月，美國財政部貨幣監理署（OCC）宣布允許美國銀行使用美元穩定幣進行支付和結算，這標志着穩定幣的地位得到了監管部門的認可。銀行可以使用穩定幣促進客戶在獨立節點驗證網路上的支付交易，包括發行穩定幣和將其兌換爲法定貨幣。

在2021年強勁的加密市場行情中，作爲主要結算資產的穩定幣需求大幅增長。各大穩定幣發行方頻繁增發，總市值從年初的280億美元增長到現在的1081億美元。

過去幾年，市場一直期待能出現新的穩定幣替代USDT的主導地位，以降低潛在風險。盡管USDC、BUSD等合規穩定幣不斷挑戰USDT，但由於用戶習慣，USDT在中心化交易所仍保持絕對優勢。

今年5月，USDT發行方首次詳細披露了其儲備金情況。截至2021年3月31日，Tether近76%的準備金是現金或現金等價物，包括商業票據、信托存款、現金等，剩餘部分爲擔保貸款、債券和其他投資（包括比特幣）。

雖然USDT的安全性得到初步確認，但其市場地位已經發生變化。據數據平台統計，目前USDT總發行量爲643億美元，較年初增長近3倍，佔穩定幣總發行量的58%。而年初這一比例高達75%，表明USDT在行業的整體影響力正在下降，這很大程度上歸功於DeFi市場的爆發式增長。

今年以來，大量新興DeFi項目湧現，特別是收益類、DEX類和借貸類項目。爲保持高流動性，這些項目推出穩定幣流動性挖礦活動，早期穩定幣年化收益甚至超過50%，目前大多降至10%左右。

在DeFi市場，出於合規和安全考慮，大部分項目更傾向於使用ETH和USDC建立交易對資金池。USDT不再具有類似中心化交易所的交易深度和流動性優勢。用戶也因AMM機制而擁有更多選擇，因此合規性更高的USDC成爲DeFi用戶和項目方的首選穩定幣。

截至7月1日，某DEX資金池中USDC鎖倉量爲33.4億美元，是USDT的兩倍多。交易量方面，USDC交易對達60.2億美元，是USDT的三倍以上，反映出用戶更傾向於使用USDC交易。

在TVL最高的借貸平台中，USDC存款量爲38.9億美元，借款量爲27.7億美元，均爲該平台最高。而USDT存款量爲9.5億美元，借款量爲8.2億美元，USDC在存借方面都遠超USDT。

這些數據表明，USDC已成爲DeFi用戶最青睞的穩定幣資產，在DeFi生態的交易和借貸業務中發揮着不可替代的作用。

USDC近期的動作顯示，它不滿足於在DeFi生態中的現有地位，而是希望成爲傳統金融市場資金進入加密和DeFi市場的主要通道，從更高層面挑戰USDT。

USDC一直以合規性爲賣點，其發行方在行業中地位頗高。其中一家是全球首個獲得紐約州BitLicense牌照的企業，隨後又獲得英國和歐盟的支付牌照。另一家則是全球獲得監管牌照最多的加密貨幣交易所。

正因如此，加上美國監管態度的轉變，USDC受到許多傳統金融機構的認可，使用場景明顯增多。今年3月，某支付巨頭表示將允許使用USDC結算其支付網絡上的交易。

今年5月，USDC發行方獲得了加密行業歷史最高的單筆融資——4.4億美元，投資方多爲傳統金融領域的知名風投機構和對沖基金。此後，該公司明顯加快了USDC面向金融機構的市場推廣力度，以構建"一整套數字貨幣原生支付和財務基礎設施"。

今年6月，多家機構相繼推出USDC儲蓄收益產品，收益率都在4%左右。這些產品的收益來源各不相同，有的來自機構借款方，有的來自借貸收益和挖礦收益的組合，還有的來自平台經過驗證的貸款人。

同時，USDC發行方還推出了DeFi API，使機構用戶可以輕鬆訪問各種DeFi協議，"通過使用DeFi API，企業將可以輕鬆快速地訪問DeFi協議，在那裏他們可以獲得利息、治理代幣，並爲他們的客戶提供相同的訪問權限。"

長期以來，美國傳統銀行儲蓄帳戶利率較低，如某大型銀行的小額存款年收益率（APY）不超過0.05%，即便部分高利率儲蓄帳戶，APY通常也僅在0.60%左右。

同時，傳統金融用戶進入DeFi市場往往面臨較高門檻，如私鑰管理、鏈上交互等，這增加了管理成本和監管成本，限制了大規模資金進入DeFi市場。而前述機構將這些復雜操作過程簡化，使用戶只需將美元轉入帳戶即可享受4%的年化收益。

可以預見，大量傳統金融市場資金將湧入加密市場，爲DeFi市場帶來更多美元流動性，成爲"連接DeFi的第一個機構級橋梁"。

一位業內人士表示："這將是我們幾年後回顧的重要事件，因爲它開啓了DeFi的機構化進程，就像我們回顧某借貸平台代幣發布一樣，它引發了流動性挖礦熱潮。"

在DeFi市場需求和傳統金融市場需求的推動下，自今年年初以來USDC的供應量激增近20倍，從13億美元上升至251億美元。未來幾個月內，USDC還將在Avalanche、Celo、Flow等10個區塊鏈網路上發行，以進一步擴大其在鏈上DeFi市場的優勢。

目前，加密市場穩定幣的格局已經愈發清晰。USDT和USDC作爲雙核驅動市場發展，其中USDT由於合規劣勢而滿足於現狀，主要服務於中心化交易所的交易和轉帳場景。USDC則試圖成爲連接傳統金融世界與加密世界的主要媒介，提升金融機構對加密貨幣的採用率，幫助傳統資金以合規、簡便的方式享受DeFi服務。

此外，DAI和BUSD各有其特定應用場景和定位。DAI主要服務於DeFi原生人羣的各種需求，BUSD則在某交易所和某公鏈上作爲主要穩定幣結算資產地位穩固。其它穩定幣則更多地作爲市場補充存在。

隨着加密市場的日益成熟，穩定幣發揮的作用也越來越大。USDC目前已成爲該領域的標杆並推動發展，就像某知名交易所一樣，盡管交易量不是最高，但仍憑藉合規性成爲市場最具影響力的交易所。