穩定幣、RWA和DeFi:推動ETH價值重估的三大催化劑

近期隨着加密幣股表現良好,投資者提出了一些值得思考的問題,如"穩定幣法案通過後市場增量會在哪裏""爲什麼某些代幣蹭上以太坊熱點就會暴漲""RWA機會與以太坊有何關係""爲什麼短期價格波動你們仍看好ETH"。本文將從底層邏輯和長期視角系統梳理這些問題。

以太坊的漲並非由少數機構推動,而是主流機構在變革布局時的共同選擇,趨勢變化的臨界點即將到來。

一、數據概覽

穩定幣總市值達到2583億美元歷史新高。美國穩定幣法案正在推進,香港穩定幣條例即將生效。美國財長預計穩定幣市值未來幾年將增長10倍以上。RWA市值從去年52億增長至243億美元,增幅460%。

目前全球金融總市值400萬億,加密市場3.3萬億,穩定幣0.25萬億,RWA 0.024萬億。預計到2030-2034年,全球10-30%資產可能被代幣化,規模40-120萬億,RWA市值有望擴大1000倍以上。

傳統金融機構正在積極布局:

• 貝萊德BUIDL基金:基於區塊鏈的代幣化美元掛鉤基金,AUM 28.6億美元,95%部署在以太坊上。

• Securitize:與多家機構合作發行代幣化產品,總市值37億美元,80%部署在以太坊上。

• 富蘭克林鄧普頓BENJI基金:代幣化基金,AUM 7.43億美元,10%部署在以太坊上。

更多機構正在推進資產上鏈和代幣化業務,當前採用浪潮代表多年基礎設施建設邁向生產規模部署。

二、重新認識RWA

RWA(Real-World Assets)指通過區塊鏈技術將現實世界資產數字化並映射爲鏈上代幣。廣義上包括任何資產的鏈上化、代幣化,使底層資產權利歸屬、流轉與結算通過區塊鏈完成。

代幣化優勢:

1. 可編程性:通過智能合約實現資產管理自動化。

2. 結算革命:實現點對點即時結算,提高效率降低風險。

3. 流動性革命:將低流動性資產分割標準化,提升流動性。

4. 全球可及性:打破地理障礙,擴大投資者羣體。

主要代幣化標的:

1. 私人信貸:最大RWA領域,規模143億美元。

2. 國債:傳統機構切入點,規模74億美元。

3. 股票:多家交易所和券商加速布局。

4. 商品:以黃金爲主。

5. 私募股權:積極探索中。

三、穩定幣-RWA-DeFi 生態融合

穩定幣是傳統金融融入鏈上的基礎,使貨幣可編程和去中心化。

RWA快速發展得益於機構探索合規融合方式。穩定幣和市場結構法案通過後,大量資產將快速上鏈。

DeFi將發揮作用,實現新上鏈資產與DeFi協議的融合,推動效率化、自動化、合規化。

RWA與DeFi融合案例:

1. Securitize通過sTokens連接DeFi:

• BlackRock BUIDL與Euler協議整合
• Apollo ACRED與Morpho協議整合

2. Ethena的USDtb融合BUIDL獲得穩定收益下限

傳統金融機構正從穩定幣出發,探索鏈上衍生品開發和DeFi合規融合。

四、ETH成爲機構主流選擇

ETH目前是機構資產代幣化的主要公鏈,佔比58.41%。機構選擇ETH的原因:

1. 最高安全性和穩定性

2. 最成熟的DeFi生態和流動性

3. 高度去中心化和全球業務觸達能力

Etherealize認爲ETH是新金融系統的基礎資產,具有多重功能:計算燃料、價值儲存、結算抵押品、通縮資產等。

ETH重新定價進程正在加速:

1. 機構需求激增

2. 原生加密收益需求加速

3. 戰略性囤積ETH

4. ETH成爲機構資金資產

綜上所述,ETH並非機構進入區塊鏈的唯一選擇,但當前大規模資產上鏈的最優解。結合數據、實例和底層邏輯,ETH被重新重視的趨勢正在形成。