韓國總統選舉或將引發加密貨幣市場的重大變化

韓國即將於6月3日舉行總統選舉。雖然這看似是一個國內政治事件，但由於韓國在全球加密貨幣市場的重要地位，其影響將遠超國界。

韓國被公認爲繼美國和中國之後的第三大關鍵Web3市場。這一地位並非僅僅源於營銷策略。根據數據，韓國的每日加密貨幣交易量高達7.3萬億韓元，擁有超過2000萬個註冊帳戶和970萬活躍用戶。

韓國用戶對比特幣和以太坊以外的其他加密貨幣一直表現出濃厚興趣。活躍的鏈上活動使韓國成爲衡量新項目全球市場接受度的重要指標。對許多全球項目來說，在韓國建立業務已成爲進入更廣闊亞洲市場的戰略切入點。

即將到來的選舉尤爲重要，因爲加密貨幣稅收、韓元穩定幣監管和加密貨幣ETF審批等關鍵議題已成爲競選焦點。這些發展不僅關係到國內利益相關者，全球投資者和項目運營商也需密切關注選舉結果。監管政策的收緊或放松都有可能，而擁有大量韓國用戶基礎的項目可能對下屆政府的政策方向特別敏感。

選舉後可能出現的變化

1. 加密貨幣稅收延期政策或將終結

根據相關路線圖，企業實體正逐步獲準進入加密貨幣市場。這種逐步開放市場的做法inevitably要求對稅收框架進行全面改革。

目前，韓國的虛擬資產徵稅被推遲至2027年。原計劃是從2025年1月起，對年收益超過約1,850美元的部分徵收20%的稅。然而，該實施被推遲了兩年。

考慮到企業將從2025年下半年開始獲準投資虛擬資產，針對個人和公司的延期政策不太可能再次延長。政府可能會尋求立法修訂，以廢除當前的延期政策，並提前實施徵稅。

如果徵稅得以實施，國內交易所的交易量很可能出現顯著下降。參考國際經驗，印度和印度尼西亞在引入高稅率後，交易量分別下降了10%-70%和約60%。雖然韓國提議的稅率相對溫和，但本地交易所的交易量仍可能下降超過20%，同時資金可能轉向離岸平台。

2. 加密貨幣ETF可能引入

各主要候選人均表示支持引入現貨加密貨幣ETF。這是領先候選人之間唯一達成跨黨派共識的政策提案，使其成爲最有可能在短期內實現的成果之一。

如果現貨ETF得以引入，它們將與現有促進比特幣現貨交易的交易所在費用方面展開競爭。這將促進更健康的市場動態並提高整體服務質量。對投資者而言，特別是投資組合規模較小的投資者，更低的費用可以降低準入門檻並提高可及性。

從長遠來看，現貨ETF的推出可能成爲進一步金融創新的催化劑。它可能爲整合加密貨幣與傳統金融的新產品鋪平道路，如衍生品、指數基金和其他混合投資工具。

3. "一交易所一銀行"模式或將重新審視

韓國一直維持着隱含的"一交易所一銀行"原則，每個獲得許可的加密貨幣交易所僅被允許與一家商業銀行合作。這與美國等其他國家形成對比，在那些地方，加密貨幣平台可以與多種金融服務整合。

有觀點認爲，當前結構存在系統性風險、限制了消費者選擇，並對企業客戶施加了不必要的限制。一些政黨已開始表明立場，支持廢除這一規則。

允許多家銀行合作可以通過使交易所能夠服務更廣泛的用戶羣體來加強競爭。這可能爲零售和機構用戶帶來更低的費用和更具創新性的服務。對反洗錢風險的擔憂也需要更細致的評估，因爲韓國現在在更嚴格的國際監控標準下運作。

4. 韓元穩定幣討論升溫

歷史上，韓國一直優先發展中央銀行數字貨幣（CBDC），而非穩定幣。然而，隨着全球趨勢轉向穩定幣，對韓元穩定幣的國內需求正在增長。

各主要候選人已開始就韓元穩定幣發表看法。雖然討論顯示出方向性的支持，但也突顯了詳細政策框架的缺乏，尤其是在風險緩解和合規方面。

在現階段，關於韓元穩定幣的提案仍然是願景性的，而非可操作性的。選舉後立即實施的可能性不大。然而，考慮到區域趨勢，韓國可能面臨越來越大的壓力需要跟進，以保持其作爲金融中心的競爭力。

任何有意義的進展都需要一個基礎性的法律和監管框架。關鍵問題包括確定合格的發行方、確保抵押品透明度、建立反洗錢協議以及界定穩定幣與CBDC計劃之間的關係。鑑於這些問題的復雜性，政策發展預計將採取分階段的中長期方式推進。

漸進但不可避免的變化

雖然所討論的政策轉變對該行業意義重大，但它們不太可能在短期內實現。Web3相關措施在當前更廣泛的政策議程中並未被優先考慮。

因此，監管變革預計將逐步推進，討論可能會與更緊迫的政策事項並行進行。然而，轉型的方向是明確的。

加密貨幣徵稅的最終實施是不可避免的。此外，圍繞證券型代幣發行（STO）的立法討論預計將恢復。對於投資者和市場參與者而言，不應低估這些轉變。利益相關者必須開始爲一個將日益規範化、合規化的政策環境做準備。