交易背後的增長歸因：公開化的商業帳本

在去中心化金融(DeFi)的世界裏,每一筆交易都被記錄在公共帳本上,任何人都可以查驗。我們習慣於在去中心化交易所看到每筆兌換的詳情,但這些信息通常僅限於"交易發生了"這一層面。

長期以來,交易的歸因主要依賴項目內部系統或中心化後臺處理,形成了所謂的"增長黑盒"。雖然交易本身可在鏈上驗證,但推廣來源通常在鏈下統計。這並非偶然,而是出於技術和成本的考慮。在主流公鏈上,爲每筆交易附加額外標識會顯著增加gas費用,還可能帶來安全隱患,因此許多項目選擇將"商業帳本"存儲在鏈下。

某去中心化交易平台基於自主開發的底層區塊鏈網路運行,用戶可以在這裏進行永續合約交易。與其他平台不同,它選擇將關鍵的商業數據和交易邏輯公開到鏈上,實現了從金融交易到增長歸因的全面透明化,使交易所"後臺"更直觀地呈現爲一張可追溯的增長地圖。

公開的"商業帳本":洞悉增長來源

該平台的數據面板猶如一個實時"作戰室"。不僅可以看到宏觀走勢,還能看出是哪些錢包地址、使用什麼工具、在什麼時候推動了盤口變化。實現方式是將來源信息結構化寫入協議路徑,主要從兩個維度入手:

1. Builder(訂單級):在訂單參數中記錄下單所用的工具。這樣可以按工具比較成交、手續費與留存,並進行來源歸因。

2. Referral(帳戶級):在帳戶側綁定推薦關係,折扣與返佣按協議規則在鏈上結算。這使得官方或第三方平台可以根據鏈上結算復核推廣新增與成交,便於預算與ROI評估。

增長貢獻的無需信任機制

當"增長歸因"從鏈下遷移到鏈上,整個價值鏈都發生了變化。從規則、結算和數據三個維度來看:

1. 規則:從"可變解釋"到"協議層規則" 關鍵邏輯固化爲合約,由網路共同執行,用代碼約束替代臨時解釋,提升規則中立性和可預期性。

2. 結算:從"人工審批"到"自動清算" 以Builder(訂單級)爲例:用戶先對開發者地址設定"最大費用授權",後續每筆訂單攜帶builder參數,協議在鏈上內完成分成結算,無需人工幹預。

3. 數據:從"宣傳報告"到"可追溯帳本" 所有關鍵動作(下單、撤單、清算、折扣應用等)均寫入鏈上,任何人都可在公開帳本中獨立核驗。

這種變化對不同角色產生了直接影響:

• 對開發者和推廣者:回歸貢獻本身,按鏈上貢獻自動結算,不依賴關係或線下統計。
• 對項目運營與治理:從主觀判斷轉向數據共識,圍繞統一指標做決策,降低討論成本。
• 對普通交易者:能獨立識別有效工具和真實趨勢,減少受到不實信息的影響。

透明的代價與隱私的邊界

然而,將透明度推向極致也帶來了新的風險和挑戰:

1. 策略泄露與Alpha衰減:專業交易者和開發者的盈利模式可能被輕易復制,導致策略迅速失效。

2. 精準狙擊與市場操縱:大額交易者的建倉意圖變得明顯,可能被惡意跟風或對手盤利用。

3. 財務隱私外溢:用戶的交易歷史和盈虧狀況完全公開,可能引發安全風險。

爲應對這些挑戰,業界正在探索以零知識證明(ZKP)爲代表的可驗證隱私技術。其目標是在不披露交易者身分或策略細節的前提下,向協議證明某筆貢獻的來源,並據此完成鏈上結算。這爲實現"既可復核、又能保護"的理想狀態提供了技術方向,但在成本、時延和防女巫攻擊等方面仍需進一步優化。

結語:商業模式的重構

該平台的嘗試將DeFi的"無需信任"原則從交易層面擴展到來源層面,展示了協議原生增長的範例。它將"拉新-交易-分潤"的閉環完整置於鏈上,使其可追蹤且可復核,爲更公平的激勵機制奠定了基礎。

然而,這種將增長歸因上鏈的設計也帶來了一個核心挑戰:如何在保證可核驗性的同時,更好地保護個人策略與隱私。只有當"可追溯的總帳"與"匿名的權利"能夠和諧並存,增長機制才能真正完成從鏈下到鏈上的徹底遷移。