真實世界資產代幣化市場迎來爆發式增長

2025年上半年，真實世界資產（RWA）代幣化賽道迎來了顯著增長。截至6月初，全球RWA市場總市值已達到233.9億美元（不含穩定幣），較年初增長了48.9%。在這一增長中，私人信貸和美國國債成爲市場的主導力量，兩者合計佔據了近九成的份額。

然而，這一亮眼成績單背後仍存在諸多挑戰。資產類別高度集中、流通性受限、透明度不足以及與加密原生生態系統關聯度較低等問題仍然存在，RWA要真正成爲主流賽道還有很長的路要走。

私人信貸和美國國債主導市場

私人信貸成爲RWA市場中最熱門的資產類型，總規模達到135億美元，佔比約57.7%。其中，一家區塊鏈金融技術服務平台以101.9億美元的活躍貸款額位居榜首，主要提供房屋淨值信貸額度（HELOC）服務。

美國國債是RWA市場份額第二高的資產類別。這類RWA將傳統的美國國債、現金和回購協議等美元計價資產，通過區塊鏈技術轉化爲數字代幣。目前，發行量最大的是某資產管理公司發行的代幣，發行總量約爲29億美元。

除此之外，商品是排名第三的RWA資產類別，主要以代幣化黃金爲主，目前總市值約爲15.1億美元。

公鏈格局出現變化

在公鏈方面，以太坊仍然是RWA資產最青睞的網路，市值佔比55%。然而，一些新興公鏈也展現出強勁的增長勢頭。

某Layer解決方案以22.5億美元的資產發行量成爲排名第二的RWA公鏈。這主要歸功於一家引入Web3技術的資產管理公司，該公司允許機構在其應用上發起投資機會。

另一個老牌公鏈也在RWA市場表現出色，目前該網路的RWA資產發行量約爲4.98億美元，主要由一家資產管理公司發行的基於美國國債的貨幣化基金支撐。

RWA市場面臨的挑戰

盡管數據亮眼，RWA市場仍面臨諸多挑戰：

1. 資產類別集中：主要集中在私募信貸和美國國債，其他資產類型佔比較低。

2. 透明度和流動性不足：一些頭部項目的數據並不透明，部分資產缺乏交易屬性。

3. 競爭壓力：以美國國債爲抵押的生息穩定幣提供了類似的收益效果，對國債類RWA產品形成競爭。

4. 規模有限：RWA市場總規模僅爲233億美元，與穩定幣市場相差甚遠，距離萬億規模的預期還有很大差距。

5. 門檻較高：目前RWA市場主要由機構和大玩家主導，普通投資者參與度較低。

總的來說，2025年上半年RWA市場確實取得了顯著增長，但要真正成爲主流賽道，還需在透明度、流動性和生態融合等方面實現突破。未來如何克服這些挑戰，將決定RWA能否開啓金融新篇章。