Plasma 項目解讀：穩定幣專用鏈如何引領金融變革？

在穩定幣市值突破 2830 億美元、月度活躍發送地址達到 2520 萬的今天，一個專爲穩定幣打造的基礎設施顯得尤爲重要。Plasma 作爲備受關注的穩定幣專用 Layer1 區塊鏈，自推出以來便獲得了包括 Bitfinex、Founders Fund 和 Framework Ventures 等知名機構的支持。

截至 2025 年 9 月 29 日，據 Gate 最新數據顯示，其原生代幣 XPL 報價 1.35 美元，當前市值約爲 23.48 億美元，盡管 24 小時內下跌了 13.75%，但依然在市場波動中展現出強勁的關注度。

01 項目背景與核心定位

Plasma 成立於 2024 年底，恰逢穩定幣市場進入爆發性增長階段。這個項目並非 2017 年由 Vitalik Buterin 提出的 Plasma 協議的延續，而是一個全新的、專爲穩定幣設計的高性能 Layer1 區塊鏈。

精準解決行業痛點

與傳統公鏈（如以太坊、波場）不同，Plasma 從底層設計就專注於優化穩定幣流通，致力於解決傳統公鏈在穩定幣支付場景中暴露出的手續費波動、交易速度慢、合規審計難等核心痛點。

Plasma 的創始人兼 CEO Paul Faecks 指出：“盡管已有數億人因實際需求而非投機目的使用穩定幣，但現有界面體驗欠佳、應用缺乏本地化支持，且存在法幣兌換摩擦。”

強大的機構背書

Plasma 自成立以來便獲得了強大的資金和資源支持。項目在 2024 年 10 月完成了由 Bitfinex 領投的 350 萬美元種子輪融資。

隨後在 2025 年 2 月，又完成了由 Framework Ventures 領投的 2050 萬美元 A 輪融資，投資方包括 Peter Thiel 的 Founders Fund、Nomura、Flow Traders 等。

02 技術創新與核心優勢

Plasma 的技術架構圍繞穩定幣支付的核心需求展開，具有多項突破性創新。

高性能共識機制

Plasma 採用 PlasmaBFT 共識機制，這是一種基於 Fast HotStuff 算法的定制化拜佔庭容錯協議。

該機制實現了秒級交易最終確認，區塊時間不到 1 秒，每秒可處理 1000 多筆交易，在保證去中心化與安全性的同時，提供了遠超傳統公鏈的性能表現。

零手續費 USDT 轉帳

Plasma 最引人注目的功能之一是支持近乎即時、無手續費的 USDT 支付。

這一特性通過協議級的 paymaster 機制實現，可直接贊助簡單轉帳的 gas 費用，爲用戶提供了類似傳統電子支付的體驗，卻保持了區塊鏈的透明與安全。

比特幣側鏈與 EVM 兼容

Plasma 在技術架構上既是比特幣側鏈，維持自己的共識並定期向比特幣網路發布狀態證明，同時又保持了與 EVM 兼容的執行環境。

這種雙重設計使其能夠利用比特幣的安全性，同時受益於以太坊豐富的開發者生態。

03 代幣經濟與市場表現

XPL 作爲 Plasma 網路的原生代幣，其經濟模型和市場表現備受關注。

代幣經濟學

XPL 總供應量爲 100 億枚，分配比例如下：

• 公開發售：10% (10 億枚)
• 生態系統：40% (40 億枚)
• 團隊：25% (25 億枚)
• 投資者：25% (25 億枚)

近期市場表現

在 Gate Launchpad 上，XPL 以 0.35 GUSD 的價格進行認購，總額度爲 300 萬枚 XPL。

自 2025 年 9 月 25 日正式上線交易後，XPL 價格最高達到 1.45 美元，較發行價漲逾 300%，表現強勁。

截至 9 月 29 日，XPL 報價 1.53 美元，在經歷前期快速漲後出現正常回調，24 小時跌幅爲 7.75%。

04 生態系統與發展進展

Plasma 主網於 2025 年 9 月 25 日上線後，其生態系統呈現快速增長態勢。

強勁的資金流入

Plasma 主網上線 24 小時內吸收超 40 億美元加密貨幣，平台上的穩定幣供應量在短短 2 日內突破 70 億美元。

目前 Plasma 網路 DeFi 總鎖倉量（TVL）已突破 49 億美元，超越 Base 網路，躋身區塊鏈 DeFi 存款價值排名第八位。

廣泛的合作夥伴

Plasma 已與多家行業領先項目達成合作：

• Tether：在 Plasma 鏈上鑄造了 USDT 和 XAUT 代幣
• Binance：通過 Binance Earn 推出 Plasma USDT 定存產品
• Aave：在 Plasma 鏈上的存款總額突破 65 億美元
• Chainlink：集成其數據饋送、數據流和跨鏈互操作協議

創新產品 Plasma One

Plasma 推出了面向穩定幣的原生數字銀行 Plasma One，提供虛擬和實體卡片（由 Signify Holdings 以 Visa 許可發行），支持 4% 消費返現和“邊花邊賺”帳戶模式。

這一解決方案將覆蓋 150 多個國家，支持全球約 1.5 億商戶的卡片消費，初期將聚焦美元需求最旺盛的市場。

05 競爭格局與市場機遇

穩定幣專用鏈賽道正逐漸成爲公鏈競爭的新焦點，Plasma 面臨來自多個項目的競爭。

主要競爭對手分析

• Stable：由 Tether/Bitfinex 團隊孵化的專用穩定幣公鏈，主打“USDT 原生 Gas”模式，交易費用直接使用 USDT 支付
• Codex：基於 Optimism 技術棧構建的穩定幣專用 Layer2 網路，專注於 B2B 場景和企業級穩定幣結算，獲得了 Coinbase、Circle 等戰略投資

Plasma 的差異化優勢

與其他競爭對手相比，Plasma 的優勢在於其先發優勢、強大的機構背書，以及已經驗證的大規模資金流入能力。

同時，Plasma 的 EVM 兼容性使其能夠快速承接以太坊生態的開發者與項目，加速生態建設。

06 風險與挑戰

盡管 Plasma 展現出強勁的發展勢頭，但投資者仍需關注以下風險：

監管不確定性

穩定幣正面臨日益嚴格的監管審查。由於 Plasma 與 Tether 關係緊密，任何針對 Tether 的監管行動都可能對 Plasma 生態系統產生負面影響。

市場競爭加劇

穩定幣專用鏈賽道競爭激烈，Plasma 需要不斷提升技術實力與生態建設，才能在激烈的市場競爭中保持領先地位。

估值波動風險

截至 9 月 29 日，XPL 的完全稀釋估值（FDV）已達到約 125 億美元，相對較高的估值可能放大價格波動風險。

07 未來發展與展望

Plasma 的發展路線圖將從許可制（受信驗證者）啓動，過渡到橫向擴容階段，最終走向開放驗證者集。

隨着穩定幣市場的持續擴張，以及 Plasma 生態系統的不斷完善，Plasma 有望成爲連接傳統金融與加密世界的重要橋梁。

特別是其數字銀行產品 Plasma One 的推廣，可能幫助 Plasma 切入更廣泛的傳統用戶市場，實現真正的普惠金融。

未來展望

Plasma 網路上的 DeFi 總鎖倉量已突破 49 億美元，Aave 在 Plasma 鏈上的存款總額更是突破 65 億美元。這些數據充分說明了市場對這一專爲穩定幣打造的高性能區塊鏈的信心。

隨着全球對高效、低成本跨境支付需求的持續增長，Plasma 這類專注特定場景的區塊鏈基礎設施，有望在下一波加密應用普及浪潮中扮演關鍵角色。