內幕交易是什麼？含義、示例和處罰

內幕交易，或使用內幕信息進行交易，是任何投資者在傳統金融市場和加密貨幣市場中一個關鍵的主題。理解其法律含義和後果可以幫助投資者避免被禁止的交易行爲，並保護他們的投資。

什麼是內幕交易？

內幕交易是指基於私人和非公開信息購買或出售公司股票或證券的過程，或當持有至少10%的上市公司股份時。

在許多國家，某些形式的內幕交易在證券市場上是非法的，因爲這被視爲相對於其他投資者的不公平優勢。

並非所有內幕交易的交易方式都是非法的，監管機構對允許和不允許的行爲有非常嚴格的規定。在美國，證券交易委員會(SEC)監管內幕交易法。只要提前正確地向SEC登記，"內部人士"就可以合法地買賣公司的股票。

合法內幕交易的例子包括一位首席執行官回購其公司股票或員工購買他們工作的公司的股票。

當我們想到內幕交易時，這會讓人聯想到一個更黑暗的形象——一種非法的情況，個人擁有祕密信息並利用這些信息來獲取利益。非法內幕交易並不只是適用於公司的高管和員工。親屬、朋友和外部人員如果擁有的信息未公開，也可能參與內幕交易。

例如，一個理發師在給一位首席執行官理發時，可能會聽到一個保密的電話。發現該公司的年度收益的私人信息並決定購買股票。這是利用內幕交易進行的非法交易，並可能受到SEC的起訴。SEC使用復雜的內幕交易檢測方法，包括監測交易量，特別是在沒有關於特定公司的新聞發布時，任何交易量的激增。

近年來，SEC已將某些加密貨幣聲明爲證券，包括Ripple (XRP)、Cardano (ADA)和Solana (SOL)。這意味着內幕交易的交易規則正在被應用於這些資產及其他資產。

例如，Sui代幣的三位數強勁增長引發了加密貨幣投資者之間內幕交易的指控。Sui (SUI)上個月漲超過120%，在10月14日10:13 UTC時達到了$2.25。在10月14日於X平台上分享的一份聲明中，Sui回應並否認了內幕交易的指控。

關鍵點： 在1909年，美國最高法院裁定，一名董事如果利用未公開的內幕交易購買公司的股票，從而導致價格漲，則構成欺詐。

內幕交易在加密貨幣中是如何運作的？

長期以來，加密世界就像數字的西部荒野。市場基本上沒有監管和監督，使其成爲黑暗交易和內幕交易的不法之地。

如果你在交易加密貨幣方面花了一些時間，你可能會注意到內幕交易是一個問題。

• 你會經常看到大宗加密貨幣持有者(特別是"鯨魚")，通常是項目的創始人和開發者，通過買賣大量幣來操縱市場。"拉抬出貨"現象非常普遍，加密貨幣的價格通過過度購買和虛假的宣傳消息被推高，同時一羣擁有內幕交易的人密謀在預定時間賣出。

• 對於在重要交易所上市的幣的先前知識，也被用來利用內幕交易。通常，這些個人在一個加密貨幣或交易所的項目中工作，並在資產在領先交易平台上發布之前開始交易。

• 有關項目未來技術更新的信息，例如分叉，也可以用於獲得商業優勢。盡管如此，許多加密貨幣的去中心化設計有助於保持該領域大多數信息的透明和公開。

相關數據: 證據表明，在加密貨幣市場存在系統性的內幕交易，人們利用機密信息在交易所上市公告前購買幣。悉尼科技大學的研究(UTS)估計，"內幕交易發生在27%-48%的加密貨幣上市中"，盡管監管審查日益嚴格。

由於內幕交易而導致的懲罰

使用內幕交易的法律後果可能是嚴厲的，包括監禁和巨額罰款。

在美國，使用內幕交易的處罰包括：

• 由於違法行爲，最高可判處20年監禁。獲得的利益金額和違法記錄將決定是否適用監禁及其持續時間。

• 對於個人，刑事罰款可能高達$5 百萬，具體取決於犯罪的嚴重程度，而公司每次違規可能面臨高達$25 百萬的罰款。

• 民事罰款可能是避免的收益(或損失)的三倍以上。

• 個人可能會被禁止擔任職務，這意味着他們不能擔任公共公司的董事或擔任公司的高管。

• 公共廣告也經常進行，可能會毀掉個人或公司的聲譽。

• 可以命令賠償，迫使有罪的操作員返還所收的錢，並重新獲得庫存的所有權。

專業信息: 刑事罰款是指在因違反法律被定罪後所施加的處罰，這也可能涉及監禁或緩刑。民事罰款通常是針對監管或非刑事違規行爲的財務處罰，在這種情況下，違法者不會被監禁，但必須支付損害賠償或返還。在加密貨幣的監管中，民事罰款通常用於處理市場違規行爲，而刑事罰款可能適用於欺詐或非法活動。

加密貨幣內幕交易的真實案例

在涉及加密貨幣的高調內幕交易中，出現了多個重要案例，涉及一些行業最大的參與者，包括重要的交易平台。

重要平台的內幕交易醜聞

在2022年，SEC指控一家重要平台的前產品經理Ishan Wahi與他的兄弟和一個朋友進行內幕交易，涉及加密資產。SEC聲稱，在他擔任該平台職務期間，Ishan Wahi是一個協調公告的團隊成員，該團隊負責決定哪些加密貨幣和代幣將被添加到交易平台。

Ishan被發現定期向他的兄弟和朋友提供即將發布的公告的信息。他們利用這些信息購買了至少25種加密貨幣，其中九種是證券，賺取了超過$1.1百萬的利潤。Ishan被判有罪並被判處兩年監禁，他的兄弟被判處10個月監禁。朋友被判處支付超過$1.6百萬的罰款。

長區塊鏈公司。

在2017年，飲料制造商長島冰茶（Long Island Ice Tea）做出了一個奇怪的聲明，將其名稱更改爲長區塊鏈公司（Long Blockchain Corp.）。該公司表示，它正在從飲料制造轉型，專注於區塊鏈技術。那是一個“加密狂熱”的時代，品牌更名使得股價飆升了380%。

Long Blockchain從未開始生產區塊鏈技術。三名參與分享信息和在公告前購買股票的人被控內幕交易。兩名被告，Oliver-Barret Lindsay和Gannon Giguire，被判有罪並被罰款，因內幕交易總計達到$400,000。

NFT市場案例

在2021年，一家重要NFT市場的產品負責人被指控進行內幕交易。這對NFT市場來說是一個巨大的醜聞，因爲他利用自己獲得的內幕信息購買了他知道將在平台首頁展示的NFT系列。當這些NFT的交易量和價值飆升時，他出售了這些NFT。在這一過程中，他賺了57,000美元，最終被定罪，判處三個月監禁和50,000美元罰款。

預防措施： 一些平台正在爲關於內幕交易的舉報提供數百萬的獎勵。例如，一家重要的平台爲此類行爲的舉報提供高達$5 百萬的獎勵。這發生在一位"加密鯨"在其上市之前購買了314百萬個BOME代幣之後。上市後，該交易被識別並標記，引發了社區的討論。有些人認爲這是一筆幸運的交易，而其他人則聲稱這是內幕交易。

加密貨幣市場內幕交易的未來前景

美國證券交易委員會（SEC）決心在其對內幕交易的監管以及對加密貨幣行業的管理方面向前推進。越來越多的加密貨幣和區塊鏈資產被歸類爲證券，這使得任何非法交易都成爲該機構的重點關注對象。

Gary Gensler，SEC主席，繼續重申SEC對內幕交易的定義：“如果有人通過出售一個代幣來籌集資金，而買方預計會基於該團體贊助賣方的努力而獲得收益，這就符合某種證券的定義。”

因此，任何能夠接觸到行業內機密且不公開的信息的人在交易幣和代幣之前需要小心。區塊鏈技術並不像人們常常認爲的那樣匿名；其公開透明性實際上可以用於監控、追蹤和防止內幕交易。

在加密貨幣世界中，內幕交易已經普遍存在多年，但當局正在打擊這種行爲，特別是自2017年ICO熱潮以來。這並不令人驚訝，因爲根據Solidus Labs的數據顯示，56%的ICO代幣上市顯示出內幕交易的證據。

加密貨幣交易所和公司正在採取更嚴格的自我監管措施，以保護自己免受內幕交易的法律訴訟，並維護市場的完整性。在許多發達國家，中心化交易所被要求進行客戶身分驗證(KYC)和反洗錢(AML)，以幫助識別非法交易。然而，監管較少的去中心化交易所(DEX)仍然難以識別內幕交易活動。

隨着行業的成熟，甚至去中心化平台面臨着越來越大的壓力，需要實施更強有力的保障措施，以確保公平的做法並保護投資者。