終極長期股票：爲什麼博通在人工智能和技術領域脫穎而出

關鍵投資亮點

• 博通的股票在過去五年中實現了驚人的820%的回報
• 戰略收購和擴展人工智能能力使其具備持續增長的潛力
• 當前估值相對於其長期增長潛力仍然具有吸引力

投資多樣化仍然是建立財富的基石原則。雖然跨多個行業的多樣化投資組合通常提供最穩定的回報，但某些個股因其卓越的長期潛力而脫穎而出。在考察在傳統科技和新興數字基礎設施中具備持續實力的公司時，博通 (NASDAQ: AVGO) 提出了一個引人注目的案例供考慮。

博通的發展：建立技術強國

現代博通的形成源於新加坡芯片制造商Avago在2016年收購了原始博通。這一戰略性合並結合了互補的優勢——Avago的無線、存儲、網路和射頻芯片與博通的移動、多媒體和連接解決方案。由此產生的實體確立了自己作爲企業、工業和移動領域關鍵半導體組件供應商的地位。

博通採用資本高效的無廠房模式，將生產外包給第三方代工廠。這種方法將制造中斷和供應鏈波動的風險降至最低。在2018年總部遷至美國後，公司開始了超越純半導體制造的戰略擴展。

通過一系列精心計算的收購——CA Technologies (2018)、賽門鐵克的企業安全業務 (2019)，以及最重要的，雲軟件巨頭VMware (2023)——博通使其收入來源多樣化，並減少對蘋果和週期性芯片市場的依賴。該公司2024財年的收入構成反映了這一轉變：58%來自半導體解決方案，42%來自基礎設施軟件，從而創建了比純芯片制造商更爲平衡的商業模式。

對AI基礎設施的平衡方法

與集中在狹義人工智能細分市場的公司不同，博通在人工智能領域的定位提供了更廣泛的暴露於這一變革性技術。從2019財年至2024財年，公司在收入方面實現了19%的年復合增長率，在調整後的息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）方面實現了28%的年復合增長率，盡管面臨包括疫情幹擾、通貨膨脹、利率波動和貿易緊張局勢在內的挑戰性宏觀經濟條件。

這一表現源於戰略收購(，尤其是$69 億的VMware交易)，參與5G智能手機升級週期，以及最重要的，其在AI基礎設施中不斷擴大的足跡。博通的全面產品組合涵蓋網路芯片、光學組件和支持先進AI應用的定制加速器——與Nvidia集中於數據中心GPU的重點相比，創造了更多樣化的AI投資機會。

人工智能（AI）板塊已成爲一個重要的增長驅動力，面向人工智能的芯片銷售在2024財年激增220%，達到122億美元，佔總收入的24%。管理層預計這種勢頭將持續，預測2025財年將增長63%，達到199億美元，使人工智能的貢獻大約佔預計收入的31%。這種強勁的人工智能擴展有助於抵消非人工智能芯片和軟件板塊增長放緩的影響，管理層預計到2026年底，無線、服務器和寬帶市場將更廣泛地穩定下來。

投資價值主張

盡管博通在過去五年裏股價上漲了820%，但其估值仍然合理，預計明年的調整後EBITDA爲27倍。分析師預計，從2024財年到2027年將持續強勁表現，預計收入的年均復合增長率爲23%，調整後EBITDA的年均復合增長率爲25%。

多個增長催化劑支持這些預測，包括人工智能、網路和基礎設施市場的同時擴張。該公司表現出的追求戰略收購的意願表明，如果博通繼續通過額外交易擴展其半導體和軟件能力，這些估計可能會被證明是保守的。

對於尋求接觸具有強勁增長前景的基礎技術基礎設施的投資者而言，博通展示了一個引人注目的形象。其強勁的增長軌跡、可防御的市場地位、戰略擴張心態以及合理的估值使其成爲長期技術投資考慮的突出候選者。