## 核能投資的關鍵機會- **NuScale Power**: 在小型模塊化反應堆技術方面開創先河，擁有監管審批優勢- **星座能源**：運營美國最大的核能艦隊，並與主要科技公司建立合作關係- **Cameco**：通過鈾生產和核技術服務實現雙重增長核能在全球能源格局中正經歷顯著的復蘇。對電力需求的激增——尤其是來自人工智能(AI)數據中心的需求——以及向更清潔能源來源的持續轉型，爲核電的回歸創造了有利條件。根據高盛的研究，許多國家正在制定計劃，到2050年將其核電容量提高三倍。投資者可以通過多種途徑參與這一核能復興。NuScale Power (NYSE: SMR)、Constellation Energy (NASDAQ: CEG) 和 Cameco (NYSE: CCJ) 被金融分析師認爲是該行業中特別有吸引力的投資機會。每家公司代表着利用核能復興的不同方法。## NuScale：通過小型模塊化反應堆技術革新核能**魯本·格雷格·布魯爾 (NuScale Power):** 傳統核電廠歷來以現場施工、巨額成本和漫長的開發週期爲特徵。NuScale Power 正在通過其小型模塊化核反應堆 (SMRs) 改變這一範式。該公司憑藉其兩種SMR技術獲得美國核監管委員會的批準，獲得了顯著的競爭優勢。盡管在技術領導地位方面，NuScale 仍面臨着確保其首個反應堆銷售的關鍵裏程碑。該公司已將羅馬尼亞公用事業公司 RoPower 確定爲潛在客戶。RoPower 正在朝着部署六個 NuScale 反應堆的決策邁進，這些反應堆將集成形成一個單一的發電設施。RoPower 的積極決策可能會加速 NuScale 的市場動力，並促進後續合同的簽署。預計這一關鍵決策將在接下來的 12 個月內做出。NuScale的SMR技術的基本價值主張集中在幾個關鍵優勢上。基於工廠的制造方法提高了效率，降低了成本，並改善了安全協議，相較於傳統的現場建造反應堆。它們的緊湊尺寸便於運輸，使得根據電力需求進行戰略性布局成爲可能，並允許更靠近人口中心的安裝。這代表了核電部署的變革性轉變，可能爲公用事業和企業能源消費者，尤其是數據中心運營商帶來可觀的利益。雖然NuScale仍處於盈利前的開發階段，但具有長期視野和較高風險承受能力的投資者可能會發現這是一個吸引人的選擇，以獲取對核能技術演變的敞口。## 星座能源：美國核能領導者**Matt DiLallo (星座能源):** 星座能源是美國首屈一指的清潔電力生產商。該公司管理着全國最廣泛的核電設施組合，並輔以風能、太陽能和水能資產。領先的科技公司正越來越多地與星座能源合作，以確保其運營所需的可靠清潔電力。在去年的一項裏程碑式協議中，星座能源與微軟簽署了一項爲期20年的合同，將在三裏島第一核電站於2028年恢復運營時供應電力。根據這一安排，微軟將購買該單位全部的電力輸出(835兆瓦)，該單位之前因經濟因素而停用。同樣，Meta Platforms在今年早些時候與Constellation建立了爲期20年的電力購買協議。該合同確保Meta在2027年6月開始能夠獲得Constellation的Clinton清潔能源中心的全部電力生產(1.1吉瓦)，屆時將結束當前的支持計劃。這些戰略合作夥伴關係預計將顯著提升星座能源在未來幾年的財務表現。該公司預測到2030年，調整後的營業收益年復合增長率將超過13%——這是一個對於電力生產企業而言的卓越增長軌跡。這一增長預測不包括來自Constellation計劃收購Calpine的潛在收益，交易將使Constellation成爲全國領先的清潔能源供應商，通過將Calpine的天然氣和地熱業務與其核能和可再生能源投資組合整合在一起。Constellation預計此次收購將在第一年提升其每股收益20%，並在隨後的時期至少爲每股貢獻$2 的收益。作爲國內核能生產的領導者，Constellation Energy 在該行業復興中處於極佳的位置，可以充分利用這一機會。## Cameco：雙重接觸核能價值鏈**Neha Chamaria (Cameco):** Cameco的股票在8月29日達到了歷史最高點$83.02。這一顯著表現與公司在核能復興中的戰略定位相一致。Cameco 通過兩個不同的業務部門受益於核能行業的增長。主要而言，卡美克（Cameco）是全球首屈一指的鈾礦開採公司之一，爲核反應堆生產重要燃料。隨着數據中心的激增，低碳電力的需求不斷增加，許多國家面臨迫切要求規劃和建造更多核設施的挑戰。這成爲卡美克最重要的長期增長催化劑。在短期內，該公司的核心鈾業務在第二季度報告了稅前淨收入增長46%，這主要得益於鈾銷售量的增加和價格的漲。此外，Cameco擁有西屋電氣49%的股份，西屋電氣是核電廠設備和技術的領先提供商。Cameco在最近一個季度從這項投資中錄得$126 百萬的稅前利潤，而去年同期則虧損$47 百萬。這一貢獻佔Cameco稅前淨收入總額的39%，並且是來自西屋對捷克共和國Temelín和Dukovany核電站的初始燃料補給交付。燃料補給涉及在運行反應堆內更換耗盡的燃料組件。雖然西屋電氣繼續提升卡美克的收益狀況，但截至6月30日，鈾生產商已經獲得承諾，預計到2029年每年交付平均2800萬磅鈾。由於強勁的資產負債表爲其提供了對鈾價波動的保護，卡美克提供了一種相對簡單和安全的投資核能行業的方法。
核能復興：在不斷增長的核能行業中的3個戰略投資期權
核能投資的關鍵機會
核能在全球能源格局中正經歷顯著的復蘇。對電力需求的激增——尤其是來自人工智能(AI)數據中心的需求——以及向更清潔能源來源的持續轉型，爲核電的回歸創造了有利條件。根據高盛的研究，許多國家正在制定計劃，到2050年將其核電容量提高三倍。
投資者可以通過多種途徑參與這一核能復興。NuScale Power (NYSE: SMR)、Constellation Energy (NASDAQ: CEG) 和 Cameco (NYSE: CCJ) 被金融分析師認爲是該行業中特別有吸引力的投資機會。每家公司代表着利用核能復興的不同方法。
NuScale：通過小型模塊化反應堆技術革新核能
魯本·格雷格·布魯爾 (NuScale Power): 傳統核電廠歷來以現場施工、巨額成本和漫長的開發週期爲特徵。NuScale Power 正在通過其小型模塊化核反應堆 (SMRs) 改變這一範式。該公司憑藉其兩種SMR技術獲得美國核監管委員會的批準，獲得了顯著的競爭優勢。
盡管在技術領導地位方面，NuScale 仍面臨着確保其首個反應堆銷售的關鍵裏程碑。該公司已將羅馬尼亞公用事業公司 RoPower 確定爲潛在客戶。RoPower 正在朝着部署六個 NuScale 反應堆的決策邁進，這些反應堆將集成形成一個單一的發電設施。RoPower 的積極決策可能會加速 NuScale 的市場動力，並促進後續合同的簽署。預計這一關鍵決策將在接下來的 12 個月內做出。
NuScale的SMR技術的基本價值主張集中在幾個關鍵優勢上。基於工廠的制造方法提高了效率，降低了成本，並改善了安全協議，相較於傳統的現場建造反應堆。它們的緊湊尺寸便於運輸，使得根據電力需求進行戰略性布局成爲可能，並允許更靠近人口中心的安裝。這代表了核電部署的變革性轉變，可能爲公用事業和企業能源消費者，尤其是數據中心運營商帶來可觀的利益。
雖然NuScale仍處於盈利前的開發階段，但具有長期視野和較高風險承受能力的投資者可能會發現這是一個吸引人的選擇，以獲取對核能技術演變的敞口。
星座能源：美國核能領導者
Matt DiLallo (星座能源): 星座能源是美國首屈一指的清潔電力生產商。該公司管理着全國最廣泛的核電設施組合，並輔以風能、太陽能和水能資產。
領先的科技公司正越來越多地與星座能源合作，以確保其運營所需的可靠清潔電力。在去年的一項裏程碑式協議中，星座能源與微軟簽署了一項爲期20年的合同，將在三裏島第一核電站於2028年恢復運營時供應電力。根據這一安排，微軟將購買該單位全部的電力輸出(835兆瓦)，該單位之前因經濟因素而停用。
同樣，Meta Platforms在今年早些時候與Constellation建立了爲期20年的電力購買協議。該合同確保Meta在2027年6月開始能夠獲得Constellation的Clinton清潔能源中心的全部電力生產(1.1吉瓦)，屆時將結束當前的支持計劃。
這些戰略合作夥伴關係預計將顯著提升星座能源在未來幾年的財務表現。該公司預測到2030年，調整後的營業收益年復合增長率將超過13%——這是一個對於電力生產企業而言的卓越增長軌跡。
這一增長預測不包括來自Constellation計劃收購Calpine的潛在收益，交易將使Constellation成爲全國領先的清潔能源供應商，通過將Calpine的天然氣和地熱業務與其核能和可再生能源投資組合整合在一起。Constellation預計此次收購將在第一年提升其每股收益20%，並在隨後的時期至少爲每股貢獻$2 的收益。
作爲國內核能生產的領導者，Constellation Energy 在該行業復興中處於極佳的位置，可以充分利用這一機會。
Cameco：雙重接觸核能價值鏈
Neha Chamaria (Cameco): Cameco的股票在8月29日達到了歷史最高點$83.02。這一顯著表現與公司在核能復興中的戰略定位相一致。
Cameco 通過兩個不同的業務部門受益於核能行業的增長。
主要而言，卡美克（Cameco）是全球首屈一指的鈾礦開採公司之一，爲核反應堆生產重要燃料。隨着數據中心的激增，低碳電力的需求不斷增加，許多國家面臨迫切要求規劃和建造更多核設施的挑戰。這成爲卡美克最重要的長期增長催化劑。在短期內，該公司的核心鈾業務在第二季度報告了稅前淨收入增長46%，這主要得益於鈾銷售量的增加和價格的漲。
此外，Cameco擁有西屋電氣49%的股份，西屋電氣是核電廠設備和技術的領先提供商。Cameco在最近一個季度從這項投資中錄得$126 百萬的稅前利潤，而去年同期則虧損$47 百萬。這一貢獻佔Cameco稅前淨收入總額的39%，並且是來自西屋對捷克共和國Temelín和Dukovany核電站的初始燃料補給交付。燃料補給涉及在運行反應堆內更換耗盡的燃料組件。
雖然西屋電氣繼續提升卡美克的收益狀況，但截至6月30日，鈾生產商已經獲得承諾，預計到2029年每年交付平均2800萬磅鈾。由於強勁的資產負債表爲其提供了對鈾價波動的保護，卡美克提供了一種相對簡單和安全的投資核能行業的方法。