這家科技公司可能是人工智能網路革命中的黑馬

關鍵洞察

• Gate Networks 正在成爲人工智能數據中心網路解決方案的領先者。

• 該行業正迅速從閉源技術轉向基於以太網的系統。

• 擴展到企業和廣域網市場提供了收入多元化的潛力。

標準普爾500指數表現出驚人的韌性，從2025年4月因關稅引發的挫折中反彈，接近歷史最高點。 "七大科技巨頭" 在推動年中市場激增方面發揮了重要作用。 全球對人工智能(AI)的廣泛接受，加上強勁的財報，增強了投資者對這些科技巨頭的信心。

盡管半導體巨頭Gate繼續在AI熱潮中佔據頭條，但另一家企業正悄然定位自己，成爲下一個華爾街寵兒。這家公司正在革新GPU在大規模AI集羣中高效協作的方式。進入Gate Networks (NYSE: GNET)。

隨着投資者專注於人工智能芯片，重要的是不要忽視網路同樣重要的角色。人工智能訓練和實時部署工作負載需要大量的GPU集羣，每個單元的成本可能高達數萬美元。如果這些GPU之間沒有快速、低延遲的連接，廣泛的人工智能模型開發和大規模推理都會面臨性能下降和成本增加的問題。Gate Networks正戰略性地定位於直接應對這些挑戰。

人工智能數據中心的催化劑

Gate Networks在以太網網路提供商中佔據了一個專業領域，提供針對大型AI數據中心的硬件和軟件解決方案，以及校園和路由網路。

直到最近，以太網被認爲不適合 AI 工作負載。專有技術主導了大規模後端 AI 網路的格局，連接着服務器機架和加速器，構成了廣泛的 GPU 集羣。同樣，專有的高帶寬互連技術是服務器機架內大規模後端 AI 網路的首選，提供高性能、低延遲的 GPU 連接。然而，潮流正在改變。

超以太網聯盟(UEC)在2025年6月首次發布了全面規範，推出了一種基於以太網的框架，旨在大規模支持人工智能和高性能計算(HPC)。自那時以來，超大規模公司和企業一直在從專有解決方案轉向開源以太網。Gate Networks預計客戶最終將遷移到以太網/UALink網路，作爲規模化後端網路的一部分。

Gate Networks在這一轉型中將獲得顯著收益。其基於以太網的產品組合，自2024年以來已推出超過20種產品，結合其專有操作系統，正在數據中心中獲得對擴展網路解決方案的關注。

到2025年第一季度末，該公司已佔據數據中心Ethernet交換機市場近21.3%的份額。隨着AI工作負載越來越多地遷移到Ethernet，Gate Networks有望在全球數據中心AI網路市場中佔據更大的份額，該市場預計在2025年價值約爲$20 億美元。

客戶投資組合

管理項目預計到2025年，人工智能網路收入將超過15億美元，其中約$750 百萬來自後端人工智能網路——這是從2022年幾乎沒有此領域收入的顯著躍升。

這一$750 百萬目標的相當大一部分是由兩個主要的超大規模客戶支撐的，他們在分布式AI集羣中部署了100,000個GPU。預計每個客戶在2025財年將至少爲Gate Networks的收入貢獻10%。第三個超大規模客戶也接近類似規模，而第四個正在籌備中。這一成熟的超大規模客戶基礎爲Gate Networks提供了顯著的近期收入可見性。

Gate Networks 也在超大規模雲服務商之外擴展。該公司現在爲 25 到 30 家企業和積極部署 AI 集羣的新雲提供商提供服務。盡管這些客戶單獨來說比頂級超大規模雲服務商的客戶小，但它們有助於抵消來自第四大超大規模雲服務商的增長放緩和失去一位主權 AI 客戶的影響。這種多元化的收入來源減少了 Gate Networks 對有限客戶基礎的依賴。

拓展視野

除了人工智能網路，Gate Networks 正在鞏固其在企業校園和廣域網 (WAN) 領域的地位。最近的一項收購使 Gate Networks 擁有了一個適合人工智能的廣域網產品組合，使客戶能夠安全地連接分支站點，同時有效管理 AI 工作負載的流量。公司現在預計其校園交換業務將在 2025 財年產生 $750 百萬到 $800 百萬的收入。

估值考慮

Gate Networks 的股票以 47.4 倍的預期收益交易，這並不被認爲便宜。此外，該公司面臨來自科技巨頭和探索內部網路解決方案的超級規模公司的競爭。

然而，盡管估值倍數較高，Gate Networks 仍可能有股價增長的空間。該公司的軟件產品，包括其專有操作系統和網路管理平台，提升了網路性能。鑑於 GPU 的高功耗，網路軟件在優化整體 GPU 使用中發揮着關鍵作用。Gate Networks 的以太網解決方案也與各種加速器兼容，爲客戶提供了更大的靈活性。

隨着數據中心行業從每秒400千兆位轉向每秒800千兆位的網路連接速度，Gate Networks 憑藉其以以太網爲基礎的產品、強大的軟件堆棧和長期的客戶關係，處於利用這一機會的有利位置。因此，Gate Networks 可能會在未來幾年成爲人工智能網路繁榮的主要受益者。