全市場傻眼！联准会“大鷹派”突然轉向：沒有數據，絕不再降息！

联准会古爾斯比在近期表態中強調，由於美國政府持續停擺導致關鍵通脹數據缺失，他對進一步降息持更加謹慎的態度，這一立場凸顯了在數據能見度降低的背景下，联准会貨幣政策路徑的不確定性正在增加。

1. 🛑 數據盲區下的謹慎立場

古爾斯比的謹慎態度直接源於聯邦政府停擺造成的“數據盲區”，特別是官方通脹數據的缺失。他明確指出，在政府暫停發布經濟數據之前，統計數據顯示通脹正出現回升跡象，例如關門前連續三個月的核心通脹年化增速達到3.6%。然而，目前關於通脹的替代數據來源非常有限，這使得联准会難以準確判斷價格走勢。古爾斯比形象地稱當前經濟前景“一片霧蒙蒙”，並強調在此情況下應“更加小心，放慢速度”。這種數據缺失令他尤其對“前置性”降息感到不安，因爲這等於假設近期的通脹上升只是暫時現象。

2. ⚖️ 通脹與就業數據監測的不對稱性

古爾斯比的分析揭示了联准会在監控通脹與就業時所面臨的不對稱挑戰。他指出，如果勞動力市場開始惡化，联准会幾乎可以立即通過多種私人數據來源（如芝加哥聯儲新推出的雙週失業率估算）和地區反饋察覺到變化。例如，芝加哥聯儲的估算顯示10月失業率約爲4.36%，表明勞動力市場僅出現溫和降溫，總體仍“相當穩定”。然而，如果通脹端出現問題，由於缺乏可靠的官方數據和替代指標，可能需要“相當長一段時間才能察覺”。這種監測能力的不對稱性是古爾斯比主張在降息問題上採取更謹慎步伐的關鍵原因。

3. 📉 對政策路徑與市場的影響

古爾斯比的言論預示着联准会未來的政策路徑可能更加依賴數據，並且在沒有明確通脹信號的情況下，降息節奏或會放緩。他曾表示，盡管自己從中期看並非鷹派，並認爲利率最終將明顯低於當前水平，但在外部環境一片迷霧時，保持謹慎是必要的。他的這一表態也加劇了市場對联准会可能在12月的下一次利率決議中放慢降息節奏的猜測。值得注意的是，在政府停擺期間，联准会官員只能更多地依賴私人機構數據、自身調查和地區反饋來判斷經濟走向，這增加了政策決策的復雜性。