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#美股2026展望 11月20日联准会會議紀要出爐,幾個關鍵信號值得注意。
先說融資市場。短期流動性確實收緊了,但沒到失控的地步。準備金餘額在往"舒適區"靠攏,聯邦基金利率和準備金利率之間的價差已經壓到多年最窄——這意味着什麼?市場對資金成本的敏感度在提高。
勞動力數據比較尷尬。那場史上最長的43天政府停擺把統計工作搞得一團糟,現在能拿到的指標有限。不過從現有數據看,就業市場在降溫,但沒崩。"逐步冷卻"可能是更準確的描述,底子還算穩。
通脹這塊就沒那麼樂觀了。今年開局以來消費價格一路上揚,9月份整體PCE和核心PCE都停在2.8%——核心通脹依然偏高。這讓联准会很頭疼:經濟在放緩,但物價壓力還沒完全消退。
政策層面的分歧更明顯。12月要不要降息?內部吵得很厲害。某交易所數據顯示降息25個基點的概率只有44.4%,基本五五開。GDP增速上半年已經在放緩,停擺又把四季度預期往下拖了一截。經濟復蘇?壓力山大。
匯市也在配合演出。歐元兌美元單日暴跌超0.5%,砸到1.1520,創半年新低。美元指數反彈加上歐洲央行放鴿子,歐元被雙重打擊。這種匯率波動對跨境資本流動和貿易結算都會產生連鎖反應。
最麻煩的是"數據迷霧"。停擺導致10月的CPI、就業報告這些關鍵數據直接缺失,有些可能永遠補不回來了。联准会要在看不清路的情況下開車,難度可想而知。
市場現在就是一個字:亂。投資者對經濟走向和政策路徑的預期嚴重分化,疊加联准会自己都拿不準主意,各類資產價格跟着上躥下跳。在這種環境下,$BTC 和 $ETH 這類風險資產的波動性可能會進一步放大,需要密切關注宏觀流動性的邊際變化。