期貨交易中的PNL迷思：持倉時賺的錢，平倉後怎麼少了？

做期貨的都遇到過這個坑：看着持倉顯示賺了10塊錢，平倉後發現只進帳6塊。這不是BUG，而是未實現PNL和已實現PNL兩個概念在搞事。

持倉中的收益 vs 真實到手的錢

未實現PNL（浮動盈虧）：你還沒平倉時，帳戶顯示的賺賠。這個數字會隨着市場實時跳動。問題是，它是按公平價格（fair price）算的，不是你真實能成交的價格。

已實現PNL（已鎖定盈虧）：真金白銀，平倉後到手的錢。這才是扣完手續費、資金費後的實際收益。

數據說話：爲什麼會縮水？

拿ETH期貨舉例，做多50張合約，入場2721.18 USDT：

• 持倉時公平價格漲到2723.92，浮盈看起來是 1.37 USDT
• 實際平倉價格是2722.91，扣除開平手續費0.5444 USDT後，真實到帳只有 0.32 USDT

差的那0.9多塊錢去哪了？三個原因：

1. 公平價格 ≠ 成交價
系統計算浮盈用的是公平價格（綜合指數價+市場價），但實際平倉是按市場真實成交價。大波動時這兩個價格能差不少。

2. 手續費割一刀
開倉費 + 平倉費，沒平倉時看不到。如果跨越資金費週期還得掏資金費。正利率時多頭付錢給空頭，這筆錢直接從你帳戶扣。

3. 價格波動
幣價本身就是用戶交易行爲砸出來的。大單一砸，價格秒變，你的浮盈就蒸發了。

500倍槓杆爲什麼能翻身？

還是那個例子，但用500倍槓杆：

初始保證金 = (入場價 × 合約數 × 單位) / 槓杆倍數
= (2697.30 × 50 × 0.01) / 500 = 2.7 USDT

浮盈3.18塊，扣費後2.9塊到手。

PNL收益率 = (已實現盈虧 / 初始保證金) × 100%
= (2.9 / 2.7) × 100% = 108%

也就是說，你只拿出2.7塊錢的保證金，一波賺了108%的收益。這就是高槓杆的威力——也是高風險所在。

核心提醒

✓ 持倉浮盈只是紙上富貴，別被嚇唬

✓ 真正到手的錢需要扣除所有費用

✓ 高槓杆高收益，但虧起來也賊快——隨時可能觸發強平

✓ 操作前算清楚自己的本金和槓杆比例，別All-in一把梭