聊聊最近華爾街的錢都去哪了——主動資金 vs 策略資金，到底誰在賣，誰在等抄底？

我自己寧願相信數據，也不會完全憑感覺做判斷。雖然數據不能給你 100% 答案，但至少能幫你看清大趨勢，不被情緒帶跑偏。
💚 主動資金 VS 💙 策略資金
主動資金（綠線）：對沖基金、共同基金這類，靠人腦判斷、宏觀分析和基本面做交易。情緒和新聞對他們影響大。
策略資金（藍線）：量化基金、CTA、風險平價基金，用算法、模型和規則操作，紀律性強，不隨便被市場情緒嚇跑。
從圖上看，自 2025 年 6 月起，兩個資金類型就開始分道揚鑣。
4 月中，面對關稅 + 联准会不確定性，策略資金直接踩剎車，持倉幾乎清零（觸到歷史極端 -2），屬於極端看空。概率只有 2.3%，罕見！
主動資金也在減倉，但沒那麼猛，數據到 -1，也算一年半以來最大拋售，說明主動基金出於基本面或政策擔憂，開始去風險。
6、7 月，兩個資金都有反彈：
主動資金回到零軸附近，只是恢復正常倉位，沒有 FOMO，也沒激進買入。
策略資金大幅增持，尤其 9、10 月創一年半新高。
12 月联准会不降息信號出來後，兩者都開始減倉，但主動資金持倉本來就低了（-0.5），意味着大部分風險已經釋放，接下來主動資金的賣壓不大了。
策略資金呢？雖然也減倉，但還沒到極端，看空空間仍然很大。簡單說，如果策略資金再踩到底（-2），價格可能再跌 15%，VIX 可能飆到 50+。
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🔑 核心結論
主動資金：倉位低，賣得差不多了，不會大規模砸盤。
策略資金：拋售還沒結束，還有空間。
潛在反彈：一旦市場情緒或政策轉向（比如联准会操作有驚喜），主動資金會先動手建倉，策略資金也會跟進，到時候反彈可能比想象中大得多。
簡單總結就是：主動資金賣得差不多了，策略資金還在觀望。市場短期可能有點震蕩，但一旦出現轉機，資金的配合可能帶來一波不小的反彈。