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美國政府停擺36天,爲啥比特幣跟着躺槍?

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最近全球金融市場有點亂,Nasdaq跌、Bitcoin跌、連避險資產美債和黃金都沒逃過。罪魁禍首居然是華盛頓的政治僵局。

核心問題在於:美國政府停擺期間,TGA帳戶(美財政部在联准会的帳戶)變成了一個"黑洞"。正常情況下,稅收和債券收入會流入這個帳戶,然後迅速支出去,源源不斷地給金融系統輸液。但停擺後,錢進來了卻出不去——10月10日起短短20天,TGA餘額從8000億漲到1萬億美元,硬生生從市場抽走了2000多億的流動性

這相當於联准会來了波量化緊縮。銀行準備金枯竭,借貸成本暴漲:

  • SOFR利率跳到4.22%(10月31日),創2020年疫情後新高,直接超過联准会官方利率上限
  • 联准会應急回購工具(SRF)使用額飆到503.5億美元,也是疫情後最高

傳導鏈條已經拉響警報:房地產商業地產違約率飆到11.8%(超過2008年金融危機的10.3%),汽車貸款違約率逼近10%。

但市場分成兩派:悲觀派說這是2018年底QT風波重演,得等財政部救市;樂觀派(Raoul Pal等)認爲停擺一解除,數萬億被凍結的支出會像洪水一樣湧入,加上美國年底要重融10萬億美債,政策必然轉向寬松——這波下跌只是牛市中的"清洗"。

關鍵時間點:一切取決於財政部11月2日的融資公告。如果TGA目標餘額下調,可以釋放1500億以上流動性。金融系統要麼繼續燒,要麼迎來新一輪放水。

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