Monad 主網啓動推動市場動能和機構採納

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資料來源：Blockworks 原始標題：Monad發射主網，市場反彈 原文連結： https://blockworks.co/news/monad-ships-mainnet-while-markets-rebound 市場反彈，因爲12月降息的幾率回升至80%以上，推動了BTC、股票和黃金的漲。

Monad於昨天推出了主網，但MON在Solana和Hyperliquid的首日上市無疑是更大的新聞。最後，我們深入探討Galaxy的投資案例，GLXY允許投資者表達看漲的加密貨幣觀點，同時也獲得對AI計算基礎設施需求的曝光。

指數

周一市場反彈，可能在12月降息的機會重新回升。比特幣漲幅高達2.73%，短暫突破89,000美元，最終以88,200美元收盤(+1.72%)。然而，表現最爲突出的則是納斯達克100指數(+2.22%)，創下自5月中旬以來的最大單日漲幅。標準普爾500指數(+1.20%)也錄得六周以來的最佳表現，而黃金(+1.75%)在當天超越了BTC，以自11月14日以來的最高水平收盤。

!【行情走勢圖】(http://img-cdn.gateio.im/social/moments-94b0957073-684d2bbaab-153d09-cd5cc0)

似乎市場在過去兩周內對美國利率的發展過於關注。昨天，聯邦儲備委員會理事沃勒重申，勞動力市場的疲軟可能會爲12月份25個基點的降息提供理由。最新的鴿派言論導致Polymarket和CME的FedWatch工具上12月份降息的概率上升至80%以上。

下圖顯示了Polymarket對12月联准会決策的賠率。在過去的兩周中，賠率在25個基點的降息和不變之間劇烈波動，這突顯了在美國政府經歷有史以來最長的停擺後，市場在缺乏經濟數據的情況下定價短期利率所面臨的挑戰。

在加密貨幣方面，大多數指數的表現超過了BTC，在經歷了一個艱難的風險資產月後反彈。表現最佳的指數是Crypto Miners (+8.4%)，Cleanspark (CLSK)漲超過10%，因爲摩根大通提高了對該公司的指導。值得注意的是，無收入指數(+7.9%)是該組中表現第二好的，這表明隨着宏觀擔憂的減輕，投資者的風險偏好可能正在增加。

![加密指數表現](http://img-cdn.gateio.im/social/moments-94b0957073-f39bdfad82-153d09-cd5cc0019283746574839201

市場更新

Monad於昨天在主網上線，距離團隊在2023年1月首次籌集資金已經快三年。Monad代表了一種大膽的嘗試，旨在從根本上提升EVM體驗，引入了一種新的共識算法、一個並行執行引擎和一個自定義數據架構。該鏈的目標是10K+ TPS、400ms區塊和800ms確定性最終性，但在實際生產中這一表現如何仍有待觀察。

盡管Monad的架構可能是新穎的，但它花費了如此長的時間才上市，這意味着它在生態系統活動、DEX交易量、TVL、流通中的穩定幣等方面要追趕像Solana這樣的成熟網路甚至像Base這樣的L2面臨着艱巨的挑戰。下圖顯示了截至今天Monad上按TVL排名的頂級應用程序。四個最大的應用程序是EVM生態系統中成熟的參與者，其中某個DEX以)百萬的TVL位居榜首。

![TVL 的 Monad 熱門應用]$25 http://img-cdn.gateio.im/social/moments-94b0957073-c9b87aa334-153d09-cd5cc0(

上面圖表中唯一的“Monad原生”應用是Kuru和Neverland。

Kuru是一個具有混合訂單簿-AMM設計的去中心化交易所（DEX）。該平台還提供DEX聚合器。Kuru希望利用Monad的速度和低費用，爲市場制造商處理流動資產提供一個場所，同時也爲支持長尾資產提供被動流動性解決方案。團隊在2024年7月通過Electric Capital領導的種子輪融資籌集了)百萬。

Neverland是一個基於Aave v3架構的借貸協議。根據DeFi Llama的數據，該協議的存款約爲$2 百萬，借款爲420,000美元。目前，Monad應用程序並不是特別令人興奮，而是我們在其他生態系統$1 DEX、貨幣市場等地方已經見過的東西。( 在接下來的幾個月中，觀察是否會有真正創新的應用程序在鏈上出現將會很有趣。就我個人而言，我很想知道prop AMM是否能夠在Monad上蓬勃發展，或者它們是否仍然只是Solana的現象。

也許比Monad的發布更令人興奮的是MON在第一天由Solana和Hyperliquid上市。雖然Hyperliquid已經在第一天支持了其他高知名度的發布，但這是Solana用戶首次能夠以相對深厚的流動性交易非原生資產。使Solana在這方面能夠與CEX和Hyperliquid競爭的遊戲規則改變者是結合了加固橋接基礎設施的prop AMM，例如Wormhole)。過去24小時內，Solana上MON的交易量已超過(百萬，約比Hyperliquid現貨)$60 百萬(高出60%。與CEX相比，Solana本應是按交易量計算的第五大交易場所，僅次於Upbit，一個特定的合規平台，一個特定的交易所和Bithumb。憑藉xStocks、經過實戰考驗的橋接基礎設施和prop AMM，Solana沒有任何技術障礙來支持每一個相關資產。雖然將昨天的事件框架化爲Hyperliquid與Solana$37 競爭是好的)，但更重要的故事是鏈上去中心化交易場所在未來幾年逐漸超越CEX。

Galaxy Digital ($GLXY) 投資案例

Galaxy Digital (“Galaxy”) 正在成爲擁有機構建設加密市場的最幹淨上市方式之一，同時也獲得了對人工智能計算基礎設施需求的曝光。在這裏，我們更仔細地看看其業務部門，以應對近期的拋售。市場仍然主要將其視爲一個波動的交易商，但其組合正向更持久的收入轉變，成爲機構加密流動性和合同基礎設施收入的中心，這應該支持其在週期中更穩定的收益特徵。

最近的結果表明，當條件有利時，模型可以賺取的收入，最新季度的淨收入約爲(百萬，而資產負債表權益爲32億美元。在第三季度，收益組合轉化爲來自數字資產的約)百萬的EBITDA，以及來自國庫和企業的$505 百萬，數據中心仍然微不足道。投資者正在購買一個規模擴展的數字資產平台，擁有顯著的加密貨幣和股權持有，實際上是對AI基礎設施的一個看漲期權。收益仍然會隨着資產價格和交易量波動，但第三季度2025年幾乎與2024年全年的淨收入相匹配，這突顯了Galaxy對不斷增長的數字資產市場的收益槓杆。

![銀河數碼事業部]$250 http://img-cdn.gateio.im/social/moments-94b0957073-e29290ac82-153d09-cd5cc0019283746574839201

Galaxy有三個關鍵領域。

• 大約 40% 的股本資本位於數字資產中，包括全球市場和資產管理與基礎設施解決方案。全球市場在這裏驅動大部分收益，其賣方交易臺 $376 現貨和衍生品 OTC、貸款、結構性產品 (，結合投資銀行部門，增加 M&A 顧問和股權及債務資本市場費用。資產管理與基礎設施解決方案通過主動和被動投資產品、加密服務以及提供客戶定制化敞口和更強安全性的質押和保管解決方案來賺取費用收入。
• 35%的股本資本位於財政和企業部，這裏管理着Galaxy自身的數字資產組合和戰略股權投資，因此第三季度的利潤反映了這些持有資產的市值收益。
• 剩餘的25%與數據中心相關，主要是位於德克薩斯州的Helios建設項目，該項目目前實際上處於未產生收入的狀態，但預計從2026年開始將生成來自其主要承租人CoreWeave的合同租金。第一階段目標是在2026年上半年交付133 MW的合同關鍵IT負載，容量將在2028年第三階段完成時上升至526 MW。

![銀河數據中心路線圖])http://img-cdn.gateio.im/social/moments-94b0957073-4623bf50b4-153d09-cd5cc0019283746574839201

GalaxyOne是Galaxy爲美國個人投資者提供的消費平台，將高收益現金、優質收益票據以及簡單的加密貨幣和美國股票交易整合在一個應用中。如果其規模擴大，可以在客戶餘額上增加費用和差價收入，爲交易和借貸帳本提供更便宜和更穩定的資金，並爲Galaxy的資產管理和質押產品創造直接渠道。從大局來看，這是一種讓Galaxy捕捉更多零售資金經濟學的方法，而不是僅僅依賴機構客戶。

Galaxy還與Superstate合作，將其A類普通股上鏈到Solana，創造出完全符合SEC註冊的代幣化股票，這些股票在區塊鏈上交易和結算。這不僅關乎短期收益，更在於證明代幣化資本市場的可行性，爲發行人、基金和希望將其他證券上鏈的銀行提供一個活生生的案例研究。

![銀河代幣化分享](http://img-cdn.gateio.im/social/moments-94b0957073-e29290ac82-153d09-cd5cc0019283746574839201

Galaxy 仍然是一種高風險的方式來表達看漲的加密貨幣觀點，交易和主要投資是一個重要的波動因素，但它提供了一種比單一幣種更清晰的方式來參與更廣泛的採用主題。隨着政治環境的演變，存在監管風險，圍繞 Helios 實現其計劃的 AI 租賃經濟的執行風險也很大，以及 GalaxyOne 在競爭激烈的消費市場中獲得真正的吸引力。