崩潰不是電影——這僅僅是第一幕

十月比特幣的崩盤從$126k 到低於$100k 看起來像是結束。數十億的槓杆被清算。主流媒體大喊“加密寒冬回來了。”標準說法：恐慌，拋，等待下一個牛市。

除了聰明的錢沒有離開——他們只是換了跑道。

DEX在比特幣下跌的同時爆發：

• DEX 交易量在十月份達到了 $613.3B，(+22.7% 月環比，歷史新高)
• Uniswap：$106.5B → $170.9B (+60%)
• PancakeSwap： $79.8B → $101.9B (+28%)
• DEX 市場份額：18.83% → 19.84%

那1%的波動？數千億資金流向鏈上。

與此同時，CEX也漲至$2.17T (+28%)——並沒有互相吞噬，而是都在加速。真正的故事是：當集中流動性在崩潰期間枯竭時，去中心化的替代方案突然顯得高明。

然後香港發布了真實的消息： 2025年11月初，SFC批準本地交易所接入全球訂單簿和跨境流動性。翻譯：香港交易者現在可以實時訪問紐約、倫敦和東京市場。此外：穩定幣和代幣不再需要對專業投資者進行12個月的試用期。

價格發現變得更快了。套利變得更有吸引力。成本降低了。

但事情的轉折點在於——銀行家們開始像加密原住民一樣談話：

渣打銀行首席執行官比爾·溫特斯(表示：“所有交易都將通過區塊鏈結算。所有貨幣都將數字化。整個金融系統需要重新設計。”

匯豐銀行首席執行官：投資13.6億美元將恆生轉變爲“金融創新實驗室”。

他們並沒有私下說這句話。他們是在香港金融科技周的舞臺上說的。

爲什麼突然180度轉變？ 因爲DEX和穩定幣正在搶走他們的市場份額。打不過他們？那就加入他們——並增加“機構級信任”作爲護城河。

那麼十月到底發生了什麼？

不是崩盤，而是換擋。

比特幣暴跌 )正常市場機制(。資本沒有流出——而是重新部署。集中化和去中心化都在增長。監管機構停止了阻礙，開始構建。傳統金融不再輕視，開始推出區塊鏈產品。

十月的崩盤是汽車在摩天大樓之間發射的現場。每個人都在關注：它會着陸還是爆炸？

把你的通知重新打開。第二幕已經開始了。