巴菲特問題：爲什麼奧馬哈的先知仍然不碰加密貨幣

沃倫·巴菲特對加密貨幣的懷疑並不是落後於時代——而是堅持有效的方法。幾十年來，他的公式一直非常簡單：購買吃肉的企業，而不是依賴於其他人以更高價格購買的資產。

他看到的差距是：

巴菲特對投資的要求：

• 產生真實現金流(分紅、收益、利潤)
• 爲社會創造有形價值
• 擁有持久的競爭優勢
• 可以基於基本面進行估值

加密貨幣提供的：

• 由情緒和採用驅動的價格漲
• 沒有現金生成 (比特幣不支付股息)
• 實用性仍在辯論中(價值儲存？交換媒介？投機資產？)
• 估值是循環的：人們購買它是因爲他們認爲其他人會支付更多

巴菲特的“金色立方體”比較之所以引人注目，是因爲它切入了問題的核心。黃金至少具有工業用途和文化價值。比特幣呢？其價值主張是：“這有價值，因爲我們集體同意它有價值。”這並不本質上是錯誤的，但對價值投資來說卻是陌生的。

另一個擔憂： 加密市場缺乏傳統投資所具備的保護措施。操縱、欺詐、洗盤交易——這些在監管薄弱的地方盛行。巴菲特在單調、可預測的受監管的市場上建立了他的帝國。

這是否意味着加密貨幣注定要失敗？不一定。但巴菲特的框架獎勵耐心和基本面。在加密貨幣展現出超越投機的穩定現實世界實用性之前，它將仍然不在他的投資組合中——並且很可能也不在以價值爲導向的機構投資者的投資組合中。

諷刺的是：巴菲特可能會被時間證明是對的，或者被採用證明是錯的。無論哪種方式，他都不會改變他的做法來找出答案。