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Strategy首席執行官Phong Le首度披露比特幣出售條件

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Source: BlockMedia Original Title: 스트래티지 CEO 폰 리, 비트코인 매각의 조건을 밝히다 Original Link: Strategy首席執行官(CEO)Phong Le首次提及公司持有的64.9870萬BTC的出售可能性。這是對一直強調比特幣"絕對不可出售"理念的Michael Saylor董事長哲學的重要偏離,預示着全球最大比特幣持有企業進入新階段。

根據BeInCrypto報道,Li CEO在比特幣相關播客節目"What Bitcoin Did"中闡明了出售的具體條件。首先,當Strategy的股價相對於比特幣持有價值的市場價值比率(mNAV)跌至1以下時。其次,當無法通過發行股票或債券等進行額外融資,或融資成本過高時。他解釋稱,在這種情況下出售比特幣是一種財務決策。

Li CEO表示,目前沒有出售比特幣的計劃,這只是可在緊急情況下使用的選項。但這一言論暗示Saylor董事長"我們絕不會出售比特幣"的主張出現了首次裂痕。

mNAV臨界點的重要性

mNAV(市場價值與比特幣持有價值比率)是評估比特幣持有與股價平衡的指標。如果mNAV值降至1以下,公司的市場價值將低於比特幣持有價值。目前Strategy的mNAV約爲0.95水平,正逐步接近0.9的"風險區間"。

分析師指出,如果mNAV跌至0.9以下,Strategy可能面臨基於比特幣維持股東分紅的壓力。在嚴重財務惡化時,公司可能被迫出售部分比特幣應對。這與公司每年約7.5億至8億美元的優先股分紅支付有關。

比特幣持有戰略變化的影響

Strategy曾被許多人視爲"永久持有比特幣(HODL)"的象徵性企業,但此次公開發言表明,在流動性危機情況下,這一信念正向現實主義方向轉變。美國證券交易委員會(SEC)文件中也曾警告過比特幣下跌帶來的流動性風險。然而Li CEO的發言首次確認,比特幣出售的可能性可根據數字和條件具體化。

Strategy的戰略轉變對比特幣投資者也具有意義。象徵性的"HODL"態度改變突顯了以下幾點:流動性可能優先於理念、市場結構與信念同樣重要、0.9x mNAV可能成爲新的風險臨界點。

如果比特幣價格或Strategy股價進一步走弱,在2026年到來之前,市場對該公司財務戰略的關注度預計將進一步上升。

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