億萬富翁們在抄底什麼？PLTR遭拋售，他們轉向這只IPO新股

核心動態

兩位頂級對沖基金經理在Q3做了個有趣的調倉：賣出Palantir（PLTR），建倉Circle Internet Group（CRCL）。

具體操作：

• 以色列·英格蘭德的千禧管理基金（Millennium Management）賣出464萬股PLTR（砍倉91%），同時小額建倉CRCL
• 大衛·肖的D.E. Shaw & Co.清空641萬股PLTR（砍倉41%），新開CRCL頭寸3.31萬股

這意味着什麼？他們在對PLTR的高估值投票反對。

PLTR的問題：估值失控

PLTR最近財報亮眼——Q3營收同比增長63%至11億美元，連續9個季度加速，淨利潤暴增110%。CEO甚至上調了2025年收入指引到53%增長。

但這改變不了一個事實：PLTR的市銷率是102倍，碾壓S&P 500其他所有股票。排名第二的AppLovin才32倍。

連做空次貸危機的傳奇人物邁克爾·伯瑞都聞風而動——他現在的投資組合有2/3配置了PLTR看跌期權（總規模14億美元）。AI概念再性感，高得離譜的估值也得有人反思。

CRCL才是這波的看點

相比之下，Circle的估值就現實得多——6.5倍市銷率。

Circle是什麼？發行USDC和EURC穩定幣的公司。這兩個幣合計佔穩定幣市場25%（總規模3100億美元）。JPMorgan的分析師指出，USDC因爲透明的儲備管理和定期審計，在機構投資者中更受信。

成長空間：分析師估計穩定幣市場最終能做到2-4萬億規模。如果成真，Circle目前的市值有12倍上升空間。而且他們最近推出的Circle Payments Network已經吸引了29家金融機構，500家還在pipeline裏。

內部預測USDC流通量年均增長40%，對應收入年增33%（到2027年）。

最後的話

這不是說PLTR會死。但當一只股票的估值是行業次位選手的3倍多，而增速並沒有快3倍時，風險回報就不對等了。對比之下，Circle雖然估值便宜，但增長空間和行業趨勢反而更清晰。