油價熊市加速：供應過剩與和平談判的不安

WTI原油剛剛下跌1.22美元，滑落2.01%至每桶59.52美元，因爲過剩供應的擔憂再次浮現。罪魁禍首？庫存膨脹、地緣政治變化和市場定位的完美風暴。

數字講述故事： 美國原油庫存下降了3.426M桶，(超出預期)，但API數據表明增加了4.4M桶——這是典型的看跌市場的混合信號。庫存爲424.2M桶，比五年平均水平低5%，然而中國卻瘋狂囤積。北京的原油盈餘在十月份達到690K桶/日，高於九月份的570K桶/日。

這是重點： 川普的團隊現在正在推動一項與俄羅斯的28點和平計劃。如果烏克蘭停火，俄羅斯的石油將大量湧入——而這正是市場現在所定價的。莫斯科已經在失血：對中國、印度和土耳其的 shipments 分別下降了47%、66%和87%。那些油輪？一半在沒有確認買家的情況下航行，迫使俄羅斯以拋售價格銷售。

預測無濟於事： 高盛預測到2026年全球將出現200萬桶/日的供應過剩。國際能源署警告稱，過剩情況可能比預期的更糟。再加上联准会會議紀要即將公布(可能導致美元飆升，並進一步施壓油價)，你就得到了持續下跌的配方。

底線： 石油在結構性過剩和和平談判頭條之間徘徊。在地緣政治清晰之前，預計將在較低水平上整合。