爲什麼比特幣2024年減半失敗(以及這對2028)的意義

One year post-halving, BTC只漲了56%——這在比特幣歷史上是最差表現。對比過往三次減半的瘋狂漲幅(2012年8000%、2016年277%、2020年762%),今年的表現確實拉胯。

問題出在哪?

很多人理解錯了——減半不是供應量減半,而是挖礦獎勵減半。現在Bitcoin流通量已經19.86M/21M,佔比94.7%。2024年減半後新增供應跟2028年新增供應的邊際影響越來越小。按這個趨勢,到2028年下一次減半時,Bitcoin流通量會達到20.5M(97.7%),供應側對價格的拉動力已經非常有限。

真正的驅動力在哪?

過去的暴漲其實不是減半導致,而是外部刺激——2020年那波漲幅是靠COVID刺激和联准会放水,不是減半本身。今年對沖不了联准会加息、貿易戰風險和宏觀不確定性。

2028年會怎樣?

與其期待減半奇跡,不如關注需求側——機構、企業、國家級資金流入才是下一波牛市的真正引擎。單純靠供應側的故事已經講不動了。

BTC-3.35%
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