**修復≠反轉，這輪行情的真相**

比特幣現在的狀態其實挺有意思——不是"要起飛了"，倒像是"剛摔完，坐地上喘口氣"。前面那波下跌的勢能還沒完全釋放，市場在做的是消化而非衝刺。

看鏈上數據就能感受到這股勁兒。短線資金一碰到震蕩就開始出局，反而那些幾乎不動幣的長期持有者在默默加倉——30日均線一路向上，籌碼正在悄悄易手。賣盤壓力在消化，心態卻依然謹慎，誰都不敢率先開口要衝。

**資金降溫，但沒失控**

從資金費率看就更清楚了。現在在+0.003%到+0.008%之間搖晃，多頭還坐著呢，但已經不像以前那樣拍桌子加碼。對比上一輪瘋狂期費率能衝到0.10%～0.17%的情景，現在就像一鍋溫水——不燙也不冰。

換句話說，現在是「止血成功但還沒恢復體力」的階段。如果沒看到ETF資金明顯回流、短期交易者沒重新活躍，行情大概率還得震蕩磨人。這不是反轉信號，只是修復階段罷了——還沒到狂歡的時候，但也不用恐慌。