最近看到一份機構分析報告挺有意思的。有大型投資機構在年終總結裡提到，比特幣可能在進入一個數月級別的回調階段，甚至有可能提前體驗所謂的「加密寒冬」。

具體來說，從高點到現在比特幣已經回落了85天左右，分析師認為價格還會繼續承壓，甚至可能測試到7.5萬美元這條重要支撐線。聽起來有點嚇人，但這次情況和以前不太一樣。

為什麼？因為現在掌握話語權的是機構投資者，不是散戶。這意味著不太可能出現那種大規模清算或系統性崩潰的瘋狂場景。不過有意思的地方在於，代幣價格走勢和鏈上基本面的背離在擴大——你會發現DeFi、代幣化資產、加密基礎設施這些板塊，價格和實際發展進度有點脫節。

從政策面看，美國那邊《數字資產市場澄清法案》的推進被很多人視為轉折點。這個法案如果順利通過，有望減少政策的不確定性，這樣銀行和資產管理機構就會更積極地參與加密市場。

機構的最終觀點是這樣的：2026年不一定能迎來新一輪牛市，但在價格逐步降溫的過程中，加密行業本身的機構化程度、合規框架和鏈上基礎設施建設其實在穩步推進。換句話說，熬過這個周期，行業的基礎設施會更扎實。