全球央行正在用巨额资金對法幣體系下的不同賭注。美國國債突破38萬億、年付息達1.2萬億的現實，讓曾經的"無風險資產"標籤開始鬆動。

當主流法幣體系的信用基礎出現裂痕時，資本會尋找新的出口。歷史給過我們一個答案——黃金。但在數字時代，加密資產正提供一個全新的視角。

比特幣的核心吸引力在於三點。首先是算法級別的稀缺性，這對沖了傳統紙幣的持續稀釋。其次是獨立於任何主權國家資產負債表的屬性，在全球經濟不確定性上升的當下，這種獨立性提供了獨特的避險價值。第三，RWA代幣化市場在2025年的表現印證了傳統資本的參與意願——市場規模突破230億美元，較去年同期增長超過260%，說明合規渠道正在吸引機構級別的流動性湧入鏈上。

穩定幣的處境則更微妙。如果美元信用進一步下滑，作為美元錨定資產的穩定幣全球吸引力也會受到衝擊。這正是為什麼有聲音呼籲將穩定幣與美債做強制綁定——本質上是在嘗試通過技術手段來維繫對美元體系的信心。

眼下的問題不在於黃金、比特幣還是美元哪個最終會贏，而在於這場分化本身就是對現有金融秩序的一次公開壓力測試。當全球央行和資本開始用腳投票時，市場的選擇往往最直言不諱。