這波行情有點意思。年末這個檔口，市場陷入了極端的流動性真空，恐慌情緒堆到了年內極值（23）。技術面看，BTC和ETH的日線級MACD都出現了看漲背離，但別高興太早——趨勢還沒真正反轉，均線壓力依然鎖得很死。

資金面更有看頭。BTC這邊，鏈上大戶和鯨魚在觀望，交易所反而出現轉向流入的跡象，說明有人在抄底。但ETH的日子不好過，大戶在減持，交易所還在淨流出，雙重壓力下表現疲軟。

機構的動作也能說明問題。ETF持續流出，看起來嚇人，但仔細分析其實是年末調倉的常規操作，並不是結構性看空的信號。

風險點在這兒：爆倉數據顯示，BTC在85,000美元、ETH在2,900美元下方堆積了巨額清算單。短期下行空間雖然有限，但瀑布跳水的風險得當心。

從戰術層面講，極度恐慌配合底部背離的共振，現在確實有中期配置的價值。關鍵要看BTC能否突破88,000/ETH突破3,000這兩道阻力。如果BTC守住85,000、ETH守住2,800，加上2026年初流動性預期回暖和降息預期，1月上旬可能會迎來趨勢性反彈的窗口。