经过劇烈震盪，貴金屬市場總算迎來喘息機會。這個2025年的最後衝刺階段，波動幅度堪稱空前，白銀前一交易日暴跌9%後，周二硬生生反彈超3%；黃金也不甘示弱，上行0.6%，總算扭轉了周一超4%的跳水局面。低位企穩的信號已經明確釋放。

這輪貴金屬的瘋狂拋售說穿了也不神秘——前期投機熱潮加上供應緊張預期，硬生生推高了歷史記錄。暴漲之後來個深度回調，其實再正常不過。

貴金屬緩過勁來了，其他金屬品種也跟著沾光。銅價受供應鏈壓力支撐，12月反彈力道凶悍，眼瞅著就要創2017年以來最長連漲紀錄了；印尼的供應削減計畫已經開始執行，鎳價應聲而起，站上了3月以來的新高。有色板塊的熱度就這麼源源不斷地續上去。

真正搅動市場的？還是美聯儲那攤子事兒。特朗普最近的表態成了引爆點——他聲稱已經選好下任美聯儲主席，就是還沒公開，甚至暗示可能炒掉現任主席鮑威爾。這消息一出，投資者全都竖起耳朵，盯紧美國利率和貨幣政策的走向。華爾街的利率策略師們普遍認為，即便2026年美聯儲真的開始降息，美債收益率照樣可能保持穩定甚至走高。所以說，利率邏輯才是後續市場的定海神針。

美聯儲12月會議紀要周二晚間就要公布，10年期美債收益率目前穩在一定水位，前一交易日還回落了2個基點至4.11%。這份會議紀要肯定會成為行情變盤的關鍵。

從全球資產配置來看，輪動效應越來越明顯。比特幣上個交易日衝到9萬美元附近就快速掉頭，波動繼續升級；美元指數小幅回落，正好給貴金屬的修復行情添把力。