2025年的IPO市場剛傳來"回暖"的聲音，轉眼就給21位新晉億萬富豪來了個當頭棒喝——這些在上市首日身價突破10億美金的創始人，眨眼間就看著自己的財富蒸發了23%。這波"一夜富貴再轉身"的現象背後，究竟隱藏著什麼？

根據彭博的最新數據，今年通過IPO成為新富豪的21人在掛牌首日可謂風光無限，身價齊刷刷跨過十億美金門檻，媒體鋪天蓋地地吹捧"造富神話"。然而現實就是這麼扎心——沒過幾周甚至幾個月，這些紙面財富就坐起了過山車，平均跌幅直接砸到23%。曾經的"一日富豪"夢，醒得有點快。

作為長期觀察資本市場的人，我想說的是：這根本不是巧合，而是"一級市場狂歡、二級市場接盤"這套老掉牙的把戲在重演。更扎眼的是，這個現象和加密圈的"項目上新即巔峰"簡直是孿生兄弟。

說穿了，不管是IPO還是代幣上線，新資產的早期估值都免不了掺水。IPO這邊是投行的溢價包裝，加密這邊是私募輪融資後的估值透支，本質都是把未來的想像空間提前變現成今天的價格。一旦市場情緒轉向，沒有硬實力和真實應用場景做支撐，估值就只能往下修正——從泡沫高點跌到相對理性的位置，這個過程往往又快又狠。

想避坑的關鍵在於，別被首日的聲勢嚇住。真正有價值的資產，應該看的是背後的業務邏輯和長期增長潛力，而不是一時的市場熱度。