过去六周，加密貨幣市場發生了什麼？一場席捲整個幣圈的震盪。

有投資者在比特幣12萬美元時重倉進場，一個月後醒來發現帳戶裡的比特幣只值9萬。這不是某個人的孤例——而是整個市場的真實寫照。短短六周時間，加密貨幣市場總市值直接蒸發超過1.2萬億美元，這個量級相當於跌沒了谷歌母公司Alphabet的全部市值。

當比特幣從10月初的12.6萬美元歷史峰值一路滑坡到11月底的8萬美元區間，槓桿帳戶被接連擊穿，但你會發現機構資金卻在悄悄布局。恐慌和貪婪在市場裡不斷交替，這場暴跌從來都是有跡可循的。

**比特幣的斷崖式下跌**

具體數字怎麼樣？自10月創高點後，比特幣開始掉頭向下。11月18日直接跌破9萬關口，最低一度到達89012美元。到了11月23日，價格已經跌到8.6萬美元附近，較峰值下跌超過30%，創近7個月新低。

這次下跌不止於比特幣本身。以太坊從3918美元直接砸到2946美元，單月跌幅達24.8%。Solana、Cardano等主流幣種跌幅普遍突破30%。狗狗幣更慘，從10月的高點直接腰斬，市值當場蒸發52億美元。

衍生品市場的情況更極端。各大交易所的清算數據顯示，短期內被強平的頭寸累計達數十億美元規模。做多的被強制平倉，做空的則在抄底和止損之間反覆糾結。

這輪調整的背後，資本在完成一場無聲的博弈。槓桿投資者的止損單層層觸發，而機構資金則在擇機布局。市場就是在這樣的反覆中，完成財富的重新分配。