#ETF与衍生品 看到Bitwise的Hyperliquid ETF即将上市，费率0.67%，我得冷静地提醒一下——这不是上车的信号，反而是要看清楚风险在哪。

衍生品ETF這東西，聽起來高大上，但本質是什麼？槓桿、對沖、高頻交易的衍生工具包裝。我這些年見過太多人被"機構級產品"的包裝迷住眼睛，然後在極端行情下才發現自己根本不理解持倉的真實風險。

關鍵問題來了：Hyperliquid這條鏈上的衍生品生態本身還在發展早期，流動性承壓、清算風險、合約爆倉這些事兒隨時可能發生。一個新上市的ETF追蹤這麼不成熟的資產，費率還不算便宜，你賺的那點收益能抵過波動風險嗎？

我的建議是這樣的——如果你真的想接觸衍生品敞口，先問自己三個問題：一，我理解這個底層資產的風險機制嗎；二，我能承受50%的回撤嗎；三，我真的需要這0.67%費率能提供的東西嗎。

這不是說一定別碰，而是說別被上市的"正式感"迷住。鏈上資產的生命週期識別最重要，熱度來得快去得也快。保持警惕，活得久比賺快錢更值錢。