#比特币价格走势 日元套利交易的收缩值得关注。这个信号说明什么？融资环境的不确定性正在消散，市场从对政策的恐惧转向对清晰预期的适应。

关键在于时序。Glassnode的观点戳中了要害——比特币往往在压力释放之后走强，而非之前。短期杠杆承压是必然的，但这正是混乱减少、信号增强的过程。日本央行的政策正常化释放了全球流动性环境中最大的不确定性因素。

从链上角度看，这类宏观政策拐点往往伴随资金面的结构性变化。当套利交易收缩时，意味着被动的对冲资金在撤离，市场将回归基本面驱动。波动加大是必然的，但这同时创造了不对称的机会——那些有耐心等待政策确定性落地的参与者，通常能捕获随后的反弹。

现阶段的观察重点应该放在两个维度：一是大额资金的流入动向是否开始转向，二是鲸鱼地址的仓位变化是否呈现积累态势。政策压力的释放通常需要2-4周才能在链上完全反映。