最近美联储公布的12月会议纪要引发市场广泛关注，纪要内容显示决策层内部正处于微妙的平衡状态，官员们之间的分歧比想象中要深。

表面上看，多数官员都同意通胀逐步回落后应该继续降息。但一旦涉及具体的"什么时候降"和"降多少"，鹰派和鸽派之间就出现了巨大分歧。这种矛盾的核心在于——到底是保护就业市场还是防守通胀？

鸽派的逻辑很清楚：当前政策需要向中性靠近，这样能避免劳动力市场突然冷冻。但鹰派则持相反观点，他们警惕通胀可能"根深蒂固"，如果现在就降息，反而可能打击市场对2%通胀目标的信心。

纪要还透露了一个关键时间点——2026年1月。有官员表示，降息之后可以维持利率不变一段时间，这强化了市场预期美联储可能在明年1月会议上按兵不动。不过这里有个问题：官方预测中值指向2026年只有一次降息机会，但各位官员的个人预测范围广得惊人，还远没形成共识。

数据层面也挺矛盾的。10-11月美国政府停摆期间，经济数据一度严重不足。到了11月，失业率突然升到4.6%，这是2021年以来的最高水平，直接给各方都出了难题。