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標普500指數逼近7000點，並可能連續八個月錄得漲幅，這是美國股市持續看漲動能的顯著信號。歷史上，像這樣的長度連勝常常引發市場輪動、板塊領導地位以及與貨幣政策的互動等問題。如果聯邦儲備局開始放鬆政策，流動性狀況將改善，借貸成本將下降，投資者可能會重新評估風險資產的配置。
一個關鍵問題是資金首先流向何處。傳統行業如金融、工業和必需品消費品，通常會受益於穩定或略微放鬆的政策環境，因為它們對利差和宏觀基本面較為敏感。另一方面，科技股和成長股在流動性充裕、貼現率較低時往往表現較佳，因為未來收益在當前更具價值。如果聯準會開始暗示降息或採取更鴿派的指引，我們可能會看到資金重新流入科技股，這主要由於對創新、AI採用和高成長機會的樂觀情緒推動。
然而，更令人感興趣的問題是加密貨幣的反應。歷史上，比特幣和主要山寨幣與股市的相關性呈現出混合狀況。在強烈的風險偏好環境中，加密貨幣經常跟隨股市上漲，尤其是在流動性充裕、市場情緒看漲時。相反，在不確定或流動性收緊的時期，加密貨幣有時會脫鉤，獨立於股市保持穩定或進行調整。
如果放鬆政策真的實現，對加密貨幣來說可能出現以下幾種情景：

跟隨資金流向：放鬆的貨幣條件增加風險偏好，資金轉向高Beta資產，包括比特幣和山寨幣。這將加強與股市，特別是科技重點指數的相關性，並可能引發數字資產的持續反彈。

脫鉤情景：宏觀不確定性仍然高，或加密貨幣面臨監管或結構性阻力，導致比特幣和其他資產更像是替代價值存儲工具，而非純粹的風險偏好工具。在這種情況下，加密貨幣可能會整合或獨立運行，即使股市持續上漲。

選擇性敘事輪動：資金可能流入特定的加密敘事，這些敘事最能從放鬆中受益，例如Layer-2網絡、AI整合的DeFi項目或實物資產代幣化，而更具投機性的資產則被擱置一旁。

從策略角度來看，值得關注的關鍵因素包括流動性水平、聯準會的宏觀評論、股市的板塊輪動，以及鏈上資金流入和槓桿指標。能夠解讀股市、流動性和加密資金流之間信號的交易者和投資者，將更有能力在風險偏好與風險規避環境中進行動態配置。
在我看來，加密貨幣的第一反應很可能會模仿股市，尤其是比特幣，因為流動性和情緒推動投機性配置。然而，如果放鬆速度低於預期，或出現監管公告或交易所波動等特定風險，加密貨幣可能會迅速脫鉤。這種雙重性使得布局變得複雜，但對於結合宏觀意識與鏈上和行業洞察的投資者來說，潛在的回報也非常豐厚。
所以，社群的真正問題是：2026年會是股市與加密貨幣的協調性反彈，還是我們即將迎來一個比特幣和數字資產自行開拓道路的脫鉤階段？
你如何調整你的資產配置，以迎接聯準會的下一步動作？