白色金屬突破$70 阻力：全球資產市場的新估值里程碑

白銀已達成一個令人矚目的里程碑，2025年12月23日現貨價格突破$70 美元每盎司，創下新的歷史新高。這一突破反映出多重市場力量的匯聚，正在重塑貴金屬的動態。

雙引擎增長：工業應用與避險吸引力

白銀價格上漲的動力來自兩個不同的驅動因素。在工業方面，太陽能技術的加速部署、電動車製造以及人工智慧數據中心基礎設施的推廣，顯著提升了對這種金屬的需求。同時，投資者重新對貴金屬產生興趣，將其作為投資組合的保護工具，尤其是在宏觀經濟不確定性增加的背景下。這些互補的力量形成了罕見的持續買盤壓力，在商品市場中較為少見。

供應限制放大價格動能

全球白銀產量面臨越來越多的阻力，礦業產出難以跟上激增的消費需求。這種供需失衡已成為支撐金屬上行的重要因素，形成稀缺溢價，支撐著高企的價格水平。

在全球資產層級中的重新定位

隨著市值現已接近$4 兆美元，白銀已確立其作為全球第四大資產類別的地位，僅次於黃金、NVIDIA和蘋果。當將白銀與近年來擴展其整體市值的新興領域如加密貨幣市場進行比較時，這一定位尤為值得注意。如果目前的趨勢持續，白銀有可能在合理的時間範圍內挑戰蘋果的估值，標誌著市場對有形資產與無形資產價值評估的歷史性轉變。

市場影響

白銀的復甦挑戰了傳統的資產層級假設，並突顯了實物商品在多元化投資組合中的持久吸引力。這是否代表結構性轉變或循環性強勁，仍是市場積極討論的議題。