2025 年，經歷波動後，醫院股持續吸引投資者

主要原因非常簡單——醫院業務是防禦性股票，不依賴市場的變動。健康照護始終必要，無論經濟是熱還是冷。因此，這類股票的收入穩定，利潤可預測。

為何2025年醫院股值得關注？

1. 收入不斷

在建設和設備投資完成後，來自服務使用者的現金流持續穩定。與其他需要反覆投資以維持利潤率的行業不同，醫院因此擁有強大的財務基礎。

2. 低風險，適合長期持有

在市場危機期間，醫院股未大幅下跌。相反，市場復甦時也不會像周期股那樣大幅上漲，而是穩定且持續，這是防禦性股票的特性。

3. 高齡社會的需求

人口增加，進入高齡社會，新疾病的出現，皆表明醫療服務的需求將持續增加。

2025年高回報醫院股7檔比較表

序號	醫院名稱	股票代號	市值 (百萬)	股價 (元/股)	P/E (倍)	ROE (%)
1	บำรุงราษฎร์醫院	BH	139,110.29	183	18.34	31.91
2	กรุงเทพดุสิตเวชการ	BDMS	355,980.84	23.30	22.81	16.77
3	บางกอก เชน ฮอสปิทอล	BCH	34,164.35	14.40	23.13	11.88
4	จุฬารัตน์醫院	CHG	23,320.00	2.24	20.32	15.42
5	พระรามเก้า醫院	PR9	16,984.08	21.30	24.47	13.57
6	วิภาวดี醫院	VIBHA	24,572.58	1.88	23.85	8.49
7	ธนบุรี เฮลท์แคร์ กรุ๊ป	THG	10,678.09	13.50	-	-6.91

三個層級的醫院股選擇策略

第1層：研究客戶類型

專注國外客戶： BH、BDMS、BCH——這些股票來自國外的收入較高，佔比從30%到67%，需密切關注國外經濟狀況。

專注國內市場： VIBHA、CHG、PR9、THG——主要收入來自國內患者，風險較低但成長較慢。

第2層：分析財務比率

PE Ratio（市盈率）： 什麼樣的PE較合理？需與行業平均比較。BH的PE為18.34，考慮到預期23%的成長，算是合理的。

ROE（股東權益報酬率）： BH的ROE高達31.91%，顯示公司有效運用股東資金。VIBHA的ROE僅8.49%，較低，需謹慎評估。

第3層：成長策略

併購擴張： BDMS市值最大，達355,980百萬，擁有廣泛的網絡，具備長遠競爭力。

新院擴建： CHG計劃增加床位和擴展服務區域，但需考慮回本時間。

專注利基市場： PR9專注於數位平台9 CARE，策略新穎且持續。

各醫院的特性分析

( BH——穩健的股息股

市值139,110.29百萬，現價183元，ROE 31.91% )最高###

亮點：成立於2527年，是大型社會保險服務提供者。來自一般患者的收入佔比66.52%。計劃調整服務價格並擴展國際患者，ROE最高，管理資金效率佳。

( BDMS——最大市值的綜合醫院

市值355,980.84百萬，現價23.30元，ROE 16.77%

亮點：成立於2518年，擁有多家區域醫院，日門診超過5,500人，67%的收入來自國外。規劃新醫院和專科中心，規模大，穩健。

) BCH——先驅者

市值34,164.35百萬，現價14.40元，ROE 11.88%

亮點：領先的私立醫院集團，擁有15家醫院。近期被券商Krungsri評為“買入”，預計2025年利潤成長23%，國內收入佔比71%。

CHG——中型且價格親民

市值23,320.00百萬，現價2.24元，ROE 15.42%

亮點：擁有12家子公司、15個分院，計劃增加床位和分院，股價低廉，適合資金有限的投資者。

PR9——數位先鋒

市值16,984.08百萬，現價21.30元，ROE 13.57%

亮點：持續投資科技，9 CARE平台提供線上服務，68%的收入來自患者自付，與醫學院關係良好。

VIBHA——新手首選

市值24,572.58百萬，現價1.88元，ROE 8.49%

亮點：分析師Unta建議“買入”，目標價2.74元。計劃增加床位，ROE較低但股價便宜，適合長期投資。

THG——重要資訊，需警惕

市值10,678.09百萬，現價13.50元，ROE -6.91% ###負值###

提醒：這是明顯的警訊。今年有對管理層的指控，股價在說明後略有上漲，但部分分析師預計可能會下跌，投資前需進一步了解。

選擇合適醫院股的五個步驟

( 第1步：研究醫院資料

了解服務品質、費用、公共政策。可瀏覽醫院官網、閱讀評論、追蹤醫療新創動態。

) 第2步：檢視財務報告

查看收入、支出、盈利，與行業PE比較，檢查ROE了解資金運用效率。

第3步：分析組織架構

理解管理層、商業策略、成長策略、負債結構。

第4步：追蹤股價與消息

研究歷史價格趨勢，關注財經與投資新聞，掌握股市動態。

第5步：諮詢專家意見

若缺乏經驗，可向有經驗的股市分析師或醫療專家請教。

了解PE與ROE的重要性

PE（市盈率）： 表示投資者願意為每1元利潤支付的價格。PE高可能代表高風險或高成長潛力，PE低則可能股價便宜或公司遇困難。

ROE（股東權益報酬率）： 顯示公司用股東資金賺取利潤的能力。高ROE（如BH的31.91%）代表資金運用效率佳；低ROE（如VIBHA的8.49%）則需留意未來展望。

提醒：需將數字與其他資料比較，綜合判斷，符合你的財務目標與風險承受能力。

最後的呼籲

對於追求長期穩健投資的投資者，這7家醫院股各有特色與潛力。

若偏好國際客戶，選擇BH、BDMS、BCH； 若追求穩健大盤股，選擇BDMS； 若想便宜股，選擇CHG、VIBHA； 若喜歡數位創新，選擇PR9； 若想學習，則需謹慎THG。

記得——投資有風險，請詳細研究後再做決策。