은(XAG/USD) 市場，在地緣政治風險與供應憂慮之間尋找方向

銀價，84.03美元高點急跌的背景

銀價在週一的亞太交易時段出現急劇調整，從最高的84.03美元下跌至75.00美元。原因是市場傳來俄羅斯-烏克蘭和平談判進展的消息。地緣政治緊張局勢緩和的信號出現後，作為避險資產的銀需求瞬間減少。

特朗普美國總統與澤倫斯基烏克蘭總統在佛羅里達會晤後，宣布和平協議即將達成，成為直接的觸發因素。不過，領土爭端和扎波羅熱核電站等核心議題仍未解決，協商結果存在不確定性。

美聯儲降息成為銀的下一個變數

更值得關注的是美國聯邦儲備系統的貨幣政策方向。預計到2026年將至少進行2次降息。根據CME FedWatch工具的數據，美聯儲降息50bp以上的概率高達73.3%。

但從美聯儲的點陣圖情景來看，情況有所不同。預計到2026年底，聯邦基金利率約為3.4%，這意味著很可能只進行一次降息。市場與政策制定者的預期差異，可能會引起銀價的波動。

低利率環境傳統上會提升貴金屬如銀和金的吸引力，因為利率下降會降低持有無收益貴金屬的機會成本。

中國銀出口管制，全球供應鏈重整信號

自2026年1月1日起，中國將對銀出口實施新限制。轉變為限制小型出口商的出口渠道，並只向大型國營企業授予出口許可證。

此舉引發全球銀供應的擔憂。埃隆·馬斯克也在X(推特)上批評此措施，並提到“銀是多個產業中不可或缺的資源”。馬斯克強調“銀在需求旺盛的產業中扮演重要角色”。

銀價展望，選擇與專注的時機

最終，銀價處於三股力量的交匯點：地緣政治緊張緩和壓低價格，美聯儲降息預期與中國供應限制支撐價格。

短期內，調整行情難以避免。但未來幾個月，美聯儲的降息正式展開，產業需求回升，銀價仍有反彈空間。尤其是在半導體和太陽能產業等需求持續增加的背景下，供應限制可能會與之結合，形成更大的上行動能。