日經225：衡量日本股市表現的主要指數

日經 225 指數是什麼,以及為什麼它很重要

日經 225 是世界上最重要的股票指數之一,用於衡量日本股市的整體狀況。該指數由在東京證券交易所 (Tokyo Stock Exchange) 上市的 225 家領先企業的股票組成。這些公司包括日立、富士通、松下、夏普和豐田等知名企業。

與泰國相比,日經 225 的角色類似於泰國證券交易所的 SET50 指數,它由 KBANK、PTT 和 CPF 等藍籌股組成。

指數的歷史 已有 72 年的悠久歷史,始於 1968 年 9 月 7 日,因為該指數的計算回溯至 1967 年 5 月 16 日,這是日本股市在第二次世界大戰後重新開放的日子。日經 225 被認為是亞洲最古老的股票指數。

東京證券交易所最初編製和計算該指數,直到 1973 年起,該工作被移交給日本經濟新聞 (The Nikkei),該報每天計算並報告指數數據至今。

指數動向:穿越歷史的起伏

日經 225 指數在其整個歷史中經歷了有趣的波動。它曾在 1989 年 12 月底觸及 38,916 點的歷史高位,當時日本股市泡沫即將破裂。之後,指數下跌至 2009 年 2 月底的 7,568 點低位,這與美國次貸危機導致的經濟危機相吻合。

最新數據顯示,截至 2025 年 12 月 17 日,日經 225 指數調整至 49,512.28 點,較前一天上漲 0.26% 或 128.99 點。市場以 49,413.19 點開盤,日內高點測試至 49,571.50 點,低點至 49,077.81 點,反映了日本股市在該時期的買盤回升和波動性。

指數計算機制:背後的技術

加權平均指數系統

日經 225採用市價加權指數 來計算,這意味著每隻股票的價格將影響整體指數。指數在交易時間內每 5 秒計算一次。

價格調整因子 (PAF)

在計算中,指數使用經過 價格調整因子 (PAF) 調整的股票價格,以使每隻股票的價格水平具有可比性。

計算公式:

• 調整後股票價格 = 股票價格 × 價格調整因子 (PAF)
• 指數價值 = 調整後股票價格總和 ÷ 除數 (Divisor)

自 2021 年 10 月起正式採用 PAF,以在結構上調整證券價格水平。在此之前,日經 使用「推定面值」方法,與 PAF 相比,該系統存在局限性。

計算系統的簡要歷史

在 2001 年 10 月日本商法修正後,面值系統被廢除。不過,許多股票價格仍然反映了基於原始面值的價格結構,如 50、500 或 50,000 日元。加上不同股票的交易單位不同(有些以 1 股交易,有些以 100 或 1,000 股的批次交易),股票價格水平存在顯著差異。

為了解決這個問題,日經 指數採用了推定面值系統,將指數成分股的價格調整至 50 日元的推定面值,以保持計算的一致性。隨後發展到價格調整因子 (PAF),提高了準確性、靈活性和標準化。

股票入選指數的標準

審查方法

日經 225指數在 2025 年的股票選擇標準遵循定期審查和臨時更替 制度,強調股票的流動性和產業平衡。

定期審查制度每年進行兩次,分別在 1 月和 7 月進行,於 4 月和 10 月生效。

選擇標準

流動性 是考慮的主要因素,可通過兩個方面衡量:

• 股票總交易價值
• 股票價格波動性

流動性低的股票將被剔除,流動性高的股票將被納入作為替代。

此外,還需考慮 產業平衡,以使指數能夠代表日本股市和經濟的整體狀況。

成分股替換

當原有股票因業務結構調整(如合併收購或轉至其他交易所上市)被從證券交易所除牌時,將有新股票納入作為替代。新股票的選擇將根據流動性數量進行,並且必須來自同一產業,以保持各產業中股票數量的恆定。

指數成分和分佈

日經 225 指數由來自 36 個行業的股票組成,分為 6 個主要類別:

1. 技術 - 52.03%
2. 消費品 - 22.36%
3. 原材料 - 12.69%
4. 資本貨物及其他 - 8.46%
5. 金融 - 2.39%
6. 運輸及公用事業 - 1.56%

截至 2025 年 12 月 18 日的數據顯示,技術類 占指數權重最大,接近一半,其次是消費品和原材料。而金融業和運輸公用事業類的權重僅約占指數總體的 2%。

決定動向的因素

1. 全球經濟

由於日本是出口導向型國家,貿易夥伴國的經濟狀況直接施加影響。美國和中國是對日本經濟影響最大的主要出口市場。

2. 日本經濟表現

需要追蹤 GDP 數據。經濟表現良好將幫助公司獲得更好的利潤,進而對股價產生正面影響。

3. 貨幣政策

較低的利率可降低公司的運營成本,增加利潤水平。需要追蹤貨幣政策方向,看是否會發生變化或加息。

4. 財政政策

增加政府投資,減少稅收將刺激經濟,尤其是從政府政策中受益的行業。

5. 各行業狀況

經濟結構變化、政府政策、消費者行為和競爭直接影響各行業。技術行業(占指數近一半)將受到高通膨和貿易保護主義的影響。

6. 上市公司績效

指數中 225 家公司的利潤直接影響股價,是最重要的指標。

7. 匯率

日元升值使日本商品在海外市場顯得昂貴,降低銷售額。相反,日元貶值使商品變便宜,銷售額增加。

8. 全球油價

日本高度依賴石油進口。油價上升影響生產成本,進而對公司績效產生負面影響。

為什麼要投資日經 225 指數

1. 投資多樣化

投資 日經 225 指數提供了間接投資日本大型企業的機會。如果相信日本經濟未來將增長,投資指數是一個好的選擇,而不是自行管理投資組合。

2. 高流動性

由於入選指數的股票必須具有高流動性,交易成本較低、買賣價差窄、價格影響小,使投資更加高效,特別是對於投資基金。

3. 風險分散

投資者可以將風險從單一泰國市場投資分散到海外市場。如果泰國市場下跌,日經 225指數可能不會受到同等影響。不過,日經 225 指數是波動性較高的指數之一,可能需要密切追蹤以進行短期交易,但該波動性也帶來了更高的獲利機會。

投資日經 225 指數的方法

除了直接購買個別日本股票外,投資者還可以通過跟蹤 日經 225 指數的金融產品進行投資。這個選擇適合初級投資者和希望承擔風險較低的人,因為相當於同時擁有 225 家領先企業的股份。因此,風險低於投資個別股票。

1. 交易所交易基金 (ETF)

證券公司和基金管理公司提供投資於根據 日經 225 指數進行投資的共同基金的機會。例如,泰國元銀行管理的 KT-JPFUND-A 基金和 TMBAM Eastspring 的 TMPJE。

投資 ETF 涉及應考慮的風險,包括:

• 證券發行人運營風險
• 基金流動性風險
• 基金可能停止運營的風險
• 外匯期貨交易風險
• 匯率波動風險

2. 差價合約 (CFD)

差價合約或 CFD 是一種金融工具,可從股票、指數和各種商品價格的波動中獲利,無需擁有這些資產,只需支付部分保證金。

例如,如果投資者預期 日經 225 指數價格將上升,可以購買 CFD。當指數上升時,將從價格差異中獲利。相反,如果價格下跌,將從價格差異中虧損。

優勢: 資金需求少,通過槓桿比例(如 1 比 100),意味著存入 100 泰銖的保證金,可以進行 10,000 泰銖的指數操作。

風險: 由於使用保證金較少,指數的微小波動可能會導致保證金耗盡,被迫快速平倉,這與持有 ETF(直接擁有股份,可以持有更長時間)的情況不同。