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EUR/USD 2026-2027：美元在歷史性歐元升值後的走勢如何？
歐元在2025年取得了令人印象深刻的升值。從一月到十一月，EUR/USD 從1.04攀升至1.16——不到一年的時間內漲幅達13.5%。但這個歐元的上升趨勢是否可持續，還是說可能會出現修正？答案較為分歧：儘管歐洲央行（EZB）與美國聯邦儲備委員會（Fed）之間的利差結構性支持歐元進一步走強，但歐洲的政治動盪以及美國經濟的驚人韌性都帶來了重大疑問。
EUR/USD的主要情境一覽
情境1——基本情境 (可能性高)： EUR/USD 在1.10與1.20之間波動。看漲因素 (歐元的利差優勢) 與看跌因素 (歐洲風險) 相互作用。匯價穩定在1.14–1.17區間。
情境2——看跌： EUR/USD跌至1.05–1.10。德國陷入政治危機，5000億刺激方案推行受阻，EZB不得不降息。同時，美國則因人工智慧熱潮與經濟韌性而帶來正面驚喜。
情境3——看漲： EUR/USD升至1.22–1.28。德國的投資方案奏效，歐元區經濟成長，EZB可能在2027年暗示升息。同時，美國則面臨 stagflation（滯脹）危機的惡化。
為何歐元在2025年如此強勢——以及現在的重點
歐元的升值基於三大支柱：美元在年初被高估，Fed積極降息 (從5.5%降至3.75%)，而歐洲央行已在2.0%的存款利率停止升息。這種 利差擴大 是未來歐元走強的最有力理由——歷史上，利差收窄100個基點通常會帶來5–8%的貨幣調整，可能推動EUR/USD到1.22–1.25。
此外，德國計劃的基礎建設方案也起到推動作用：12年內投入5000億歐元以刺激歐洲經濟。但這裡也藏有問題：德國的能源價格比美國高出2–3倍，長期來說會抑制能源密集型產業的投資。再者，規劃官僚體系——平均從規劃到完工需17年——也可能削弱效率。還有政治風險：到2026年，Afd（極右政黨）可能在部分聯邦州成為最大黨，進而動搖大聯盟的穩定。
美元的困境：美國經濟比預期更強
特朗普的第二任期為美國經濟帶來動能。2025年第二季GDP增長達到強勁的3.8%，主要由大規模的人工智慧投資推動。2017年的「一個大漂亮法案」（One Big Beautiful Bill Act）使得稅改永久化 (企業稅率維持在21%)，吸引了國際巨額投資：台積電在亞利桑那州建設三座晶片廠 ($165 億美元)，三星在德州投資億美元，英特爾在俄亥俄擴展 $44 (億美元$20 。
長期美元走弱的問題： 2026年，美國的財政赤字約佔GDP的6%。特朗普對聯邦儲備獨立性的攻擊削弱了國際信心。美元自年初以來已對歐元貶值超過10%——這顯示，弱美元似乎已不再是目標 )與官方說法不同(。
中期來看，美元的走勢如何？分析師意見分歧。摩根士丹利、BNP Paribas與高盛預計到2026年底，EUR/USD將在1.25左右，而富國銀行則較為保守，預測在1.18–1.20之間。到2027年，範圍從德銀的樂觀1.30到富國銀行的1.12不等。
法國的混亂與EZB的兩難
法國是歐元區的第二大風險。2025年10月，一個政府在24小時內崩潰。赤字約佔GDP的6%，債務比率達113%。法國國債的收益率甚至高於西班牙——這是典型的警訊。
歐元區在2025年第三季僅成長0.2% )年增率1.3%(——遠遜於美國的表現。預計2026年僅能成長1.5%。好消息是：通膨率為2.0% )EZB目標(，失業率為6.3%。但EZB陷入困境：如果德國的刺激措施完全發揮作用，將推動通膨，屆時不得不升息，這將損害高負債國家。
技術面：市場的界限在哪裡？
從技術圖表來看，EUR/USD目前穩定在1.16附近。重要支撐位在1.1550與1.1470。跌破1.15將質疑多頭論點，並可能開啟1.10–1.12的空間。
上方阻力區在1.1800–1.1920。若能持續突破1.20，技術上將打開通往1.22–1.25的門。2025年的交易範圍超過1600點——顯示極端波動性。
在不確定中交易：交易者應注意的事項
由於未來幾年EUR/USD的走勢將受到多個未知因素影響，採用事件驅動策略較為合適：
最大風險在於：市場常低估歐元的下行潛力。德國政治混亂、法國債務危機與美國經濟韌性並存，可能會將EUR/USD推低至1.10以下。同時，也不能忽視，2025年美元的升勢可能來得太快，修正尚未完成。
總結：EUR/USD仍處於碎片化狀態
歐元在2026–2027年間處於多重力量交錯之中。利差提供1.10–1.12的下限，而歐洲風險與美國的強勢則限制上行空間在1.18–1.20。最可能的走向是：EUR/USD在這些範圍內震盪。美元的進一步走勢，則取決於德國能否解決結構性問題，以及美國的生產力增長是否真的能從人工智慧熱潮中轉化為實質成果。在此之前，保持彈性與風險管理是關鍵。