美國債券投資完整指南，初學者也能輕鬆理解的利率與收益率

為什麼選擇美國債券？投資者容易忽略的真正原因

經濟不確定時，投資者會尋找一些資產。就是美國債券。由於美國政府擔保償還，因此被視為幾乎無風險的資產。表面利率較低，但隨時可以變現的流動性和定期支付的利息非常吸引人。

尤其是對韓國投資者來說，更應該關注這類資產。因為美國債券可以作為利用韓元與美元匯率變動進行避險的手段。

債券的基本知識，必須準確了解才能投資

債券看起來複雜，但原理很簡單。政府為籌措所需資金，會向個人或機構借款。並在約定的日期償還本金，期間定期(通常每6個月)支付利息。

由美國發行的國債，依照到期時間可分為三類：

• T-bill：1年以下的短期債券，最安全且流動性最高
• T-note：1到10年的中期債券，交易最活躍
• T-Bond：10到30年的長期債券，提供較高的固定利率

在國際金融市場中，美國10年期國債的利率扮演著重要指標角色。它的升降能反映全球經濟狀況。

利率與收益率，為何會反向變動？

這是許多新手投資者容易混淆的部分。利率與收益率是不同的。

買入債券後，市場狀況變化，該債券的價格也會變動。當安全資產的需求增加，價格上升，利率下降。反之，需求減少，價格下降，利率上升。

也就是說，債券價格與利率呈反向關係，反映投資者的心理。經濟不穩時，長期債券需求激增，利率下降；短期債券的利率則相對較高。這常被視為經濟衰退的信號。

美國債券投資的4大核心魅力

1. 政府擔保的安全性

美國政府直接擔保償還。經濟衰退時，投資者大量轉向美國債券，正是因為這點。

2. 可預測的定期收益

發行時利率固定，並每6個月規律支付。對於需要穩定現金流的退休人士來說，非常適合。

3. 高流動性

在債券市場中，美國債券交易最為活躍。不用等到到期，隨時都可以賣出，即使急需資金也能輕鬆應對。

4. 稅務優惠

聯邦稅會徵收，但州(州)和地方稅(地方稅)則免徵。稅後收益率因此提高。

投資者常忽略的4大風險

1. 利率上升的陷阱

利率上升，新發行的債券會提供更高的收益率。原有低利率債券的價值會下降。如果在到期前賣出，可能會產生損失。

2. 通貨膨脹侵蝕收益

由於債券支付固定利率，無法追上物價上漲。若通膨超過債券利率，實質收益可能變成負數。通貨膨脹保值國債(TIPS)可以補足，但普通國債則不行。

3. 匯率變動 (對韓國投資者尤為重要)

美元走弱時，換算成韓元的利息和本金價值都會降低。反之，美元走強則收益放大。

4. 信用風險 (實際風險非常低)

理論上，美國政府可能無法履約。但由於是全球信用最高的發行國，實質風險極低。

買美國債券的3種方式

1. 直接購買

在TreasuryDirect網站直接向美國政府購買，或透過證券公司在流通市場買入。

優點：

• 無管理費
• 完全掌控投資組合
• 持有到期，保證收回全部利息與本金

缺點：

• 單次最高限額為10,000美元
• 為了多元化，需購買多種債券，資金需求較大
• 若在到期前賣出，利率上升可能會有損失

適合投資者： 保守且能持有到期的長期投資者，想要穩定收取利息的退休人士

2. 債券基金 (Mutual Fund)

由專業基金經理管理，將多種美國債券集中管理的商品。

優點：

• 分散投資降低風險
• 專家根據市場狀況積極管理
• 小額資金也能組合多元化投資

缺點：

• 管理費用會降低收益
• 無法直接控制個別債券
• 依賴基金經理的績效

適合投資者： 希望專業管理但不想親自操作的投資者，追求投資組合多元化的保守投資者

3. 債券ETF (Exchange-Traded Fund)

追蹤特定美國債券指數的被動型基金。像股票一樣在交易所買賣。

優點：

• 低管理費 (比主動型基金便宜)
• 如股票般靈活交易，流動性佳
• 透明追蹤指數

缺點：

• 受市場波動影響 (即使基礎債券穩定，價格仍會變動)
• 追蹤誤差(Tracking error)可能
• 被動型，無法積極應對市場變化

適合投資者： 想降低費用、偏好直接投資、相信指數追蹤收益的投資者

給韓國投資者的智慧投資策略

1. 透過貨幣避險管理匯率風險

美元匯率變動會影響換成韓元的收益率。可以用期貨匯率避險部分投資金額，剩餘部分則不避險。

例如採用50%避險策略：

• 美元升值時：未避險部分獲得額外收益
• 美元貶值時：避險部分抵銷損失

2. 以久期匹配達成目標

久期(Duration)代表債券對利率變動的敏感度。若以長期持有為目標，選擇長期債券；若追求短期收益，則配置短期債券，組合成投資組合。

3. 稅務優化

美國的利息收入會被徵收聯邦稅，但韓國也可能課稅。幸運的是，韓美避免雙重課稅協定(DTA)能避免過度重複課稅。建議諮詢稅務專家。

實務投資組合範例

假設一個平衡投資組合：韓國國債50%，美國債券50%。

收益角度：

• 地域多元化降低單一國家經濟風險
• 貨幣多元化避險韓元與美元匯率波動

匯率策略：

• 將50%的美國債券進行避險，剩餘50%不避險
• 美元走強時，未避險部分帶來超額收益
• 美元走弱時，避險部分提供保護

結語：選擇適合你的策略

美國債券是個人與機構投資者都經過驗證的投資標的。但要穩定獲利，必須準確理解利率、通膨與匯率的風險。

韓國投資者尤其要注意匯率管理。持有美國債券與韓國國債，不僅能實現資產多元化，也能享受貨幣避險效果。

選擇直接購買、基金或ETF，取決於你的資金規模、時間彈性與風險偏好。不要急於一時，系統性準備，並投資經過驗證的資產——美國債券，建立長期資產。