美股又創新高了，但比特幣的表現卻顯得有些乏力。這兩天大餅甚至沒能站穩94.5K這個關口，讓不少人都不禁皺起了眉頭。

回頭看看前面83.3K到87K區間上車的那批交易者，他們的帳面利潤已經跑到10%左右。但問題是，這些早期入場的人真的會一直持有等待下一波行情嗎？說實話，短期持有者一旦有了可觀利潤，出貨的欲望往往很強。這是市場的常態，指望他們繼續抬轎？還是別想了。

現在的局面是，新的實錘利好遲遲沒有出現，價格被壓著也就不足為奇。90.5K到95K這個區間的震盪，只要不破90K的支撐，我反而認為這是一個健康的過程。籌碼換手本來就應該發生，讓長期持有者和短期炒客完成流動性互換。真正可怕的反而是沒有換手——那樣的話，後面才是真正的隱患。

MSTR繼續留在MSCI指數裡這事，說不上是大利好，但至少是個中性偏好的消息。不會讓市場情緒高漲，也不會突然捅刀子。眼下這個環境，最怕的不是利好缺席，而是突然蹦出一個系統性的利空事件。

真正值得關注的風險反而在華盛頓那邊。平價醫療法案的補貼博弈要是出問題，就會直接牽扯到後續的全面預算談判。搞不定的話，政府停擺這出老戲碼就會重新上演。如果拖到1月底真的停擺了，市場肯定要經歷一輪不小的調整。反過來，要是順利解決，那就是風平浪靜，至少短期不用擔心黑天鵝事件。

1月降息的懸念其實已經被市場消化得差不多了。更有看頭的是聯儲新主席的政策方向，以及隱在暗線上的量化寬鬆購債計畫。流動性這種東西不是立竿見影的，它是慢慢滲透到市場的，但一旦真正啟動，對比特幣這類風險資產的拉動力會相當可觀。